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◎?qū)O小程序 新聞記者 邵好

不經(jīng)之談、反反復(fù)復(fù)論述的募投項目，依然在短期內(nèi)中寫到改就改，主要是因為做方案中太輕率，或是外界瞬息萬變？

據(jù)上海證券報新聞記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年初迄今，已有超過40家A股企業(yè)發(fā)布募投項目變更公告。僅僅在2月22日當(dāng)日，就會有3家企業(yè)公布擬變動募投項目。整理公司新聞，“銷售市場環(huán)境破壞”是上市企業(yè)變動募投項目的主要原因之一。

“募投項目的信息披露至關(guān)重要?！庇型顿Y銀行人士認為，對上市公司而言，募投項目是金融市場助推實體經(jīng)濟關(guān)鍵一環(huán)，上市企業(yè)會讓募投項目不斷討論、論述，而求給公司股東造就可預(yù)想的收益。假如是“魚目混珠”，說好的創(chuàng)業(yè)項目總變動，不但因涉嫌信息披露違規(guī)，還必然失信者于銷售市場。

募投項目聚集拆換

華潤微此前的一份公示造成市場關(guān)注——企業(yè)擬向本來用以“華潤微輸出功率半導(dǎo)體封測基地項目”的定增募資23億人民幣，改成看向“華潤微電子深圳市300mm集成電路芯片生產(chǎn)流水線新項目”。

有些人將資金看向新生產(chǎn)線，也有人將募投項目改成了購買財產(chǎn)。2月22日，有3家企業(yè)公布擬變動募投項目，其中還有倆家募投項目都和“購房”相關(guān)。

例如，星球石墨原本計劃在南通市中央創(chuàng)新區(qū)購買雙層寫字樓用以研發(fā)基地，但是由于本地政策變化，以上寫字樓由售賣方式調(diào)整為租賃方式，企業(yè)遂決定將項目執(zhí)行地址調(diào)整為江蘇省如皋市九華鎮(zhèn)，實施方法調(diào)整為購買土地資源獨立基本建設(shè)研發(fā)基地，并適當(dāng)調(diào)整募投項目項目投資清單額。

以往不上兩個月的時間里，相似的募投項目變動狀況還真不少。據(jù)新聞記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年初迄今，已有超過40家A股上市企業(yè)公布擬變動募投項目。

通覽公示，造成募投項目更改的緣故能夠分為兩種：一類是方式、程序流程里的調(diào)節(jié)，例如項目規(guī)劃、項目投資地址、投資時間；另一類乃是貸款用途上的變化，許多上市企業(yè)索性完全更換新項目做。

“計劃趕不上變化”，企業(yè)給的原因，多和環(huán)境因素相關(guān)。當(dāng)市場的需求、領(lǐng)域局勢、地方政策等多個方面發(fā)生轉(zhuǎn)變，為了確保募資的使用效率、加速募投項目的實施進度，上市企業(yè)迫不得已調(diào)節(jié)相對應(yīng)整體規(guī)劃。

政出多門難獲信賴

有科學(xué)合理的原因，上市企業(yè)確實能夠變動募投項目，但不缺一些公司，借“銷售市場環(huán)境破壞”的名號，玩起“貍貓換太子”。

多瑞醫(yī)藥就是如此，企業(yè)在IPO募資早就及時的情形下，新產(chǎn)品研發(fā)新項目已用募出資額竟然是0元。

2月19日，深圳交易所下達問詢函，規(guī)定多瑞醫(yī)藥表明以上新項目進度緩慢的具體原因，存不存在危害項目可研報告的實質(zhì)阻礙，歷年來募集資金使用專項報告是不是公布了募投項目實際投資進展與融資計劃有所差異的具體原因。

多瑞醫(yī)藥給出的答案是研發(fā)項目“大洗牌”。多瑞醫(yī)藥擬調(diào)出“羥乙基淀粉130/0.4醋酸鈉林格注射液（500ml）”“碳酸氫納林格注射劑（500ml）”等7身高新項目；核減“醋酸鈉林格注射液（250ml）”“棘籽醋酸鈉林格注射液（250ml、500ml）”等3身高工程項目的投資額；新增加“琥珀酰果膠電解質(zhì)溶液注射劑”“復(fù)方聚乙二醇3350電解質(zhì)溶液口服溶液”等6個頭新項目。

規(guī)模性、頻繁地變動募投項目，是否意味著企業(yè)對技術(shù)實力的期望太高、整體規(guī)劃不足認真細致？深圳交易所規(guī)定多瑞醫(yī)藥表明此次擬更改的每個單項工程的合理化，并告知新增加單項工程是否滿足有關(guān)國家產(chǎn)業(yè)政策和當(dāng)前市場狀況；企業(yè)存不存在信息公開不審慎、不到位的現(xiàn)象，存不存在違背募集資金使用與管理有關(guān)規(guī)定的等方面的問題。

如江運仍然存在此類情況，企業(yè)上市不夠2年，但是已經(jīng)變動募資實施主體1次，變動募集資金使用主要用途2次，總計變動募資額度約3.8億人民幣，占先發(fā)具體募資凈收益的56.55%。

經(jīng)常變動室內(nèi)空間漸小

在招股說明書和并購重組議案中，募投項目占據(jù)著非常大的篇數(shù)，資金流入都是投資人最為關(guān)心的難題之一，也是其管理決策的重要指標。假如現(xiàn)在市場環(huán)境破壞，上市企業(yè)及時糾正方位，則比堅守原來跑道更科學(xué)。那如果融資時也就沒有想清楚，后面隨便調(diào)節(jié)資金分配方位，毫無疑問投資者們手足無措。

“參照往日實例，對于募投項目更改的評定尺寸無法掌握。”以上投資銀行人士稱，根據(jù)經(jīng)驗，有一些募投項目在申請材料的時候就不太靠譜，但企業(yè)提出了一系列數(shù)據(jù)信息、材料驗證了迫切性、可行性分析，融資可能就趁機實現(xiàn)了。但到了實際操作環(huán)節(jié)，企業(yè)發(fā)覺沒辦法將項目建設(shè)，只有一拖再拖，最后變動新項目。

因而，經(jīng)常變動募投項目通常只有看作“不可靠”，并不是立即違反規(guī)定，除非是在變動項目過程中涉及了一些主要條文。

“伴隨著全面注冊制的來臨，募投項目隨便更改的亂相也將明顯改善?！币陨贤顿Y銀行人士認為，全面注冊制出臺后，IPO和并購重組審核將加速。這就意味著項目從審理到執(zhí)行，所需時間將有一定的減少，企業(yè)遭遇的大環(huán)境比較穩(wěn)定。到時候上市企業(yè)募投項目想要變動，“銷售市場環(huán)境破壞”已經(jīng)很難變成背黑鍋。

此外，在信息公開必要性獲得前所未有加強的大環(huán)境下，上市企業(yè)無法“自作主張”，必須及時公示募投項目的進度與變化。與此同時，承銷商的職責(zé)要被進一步夯實，在督查上要更勤勉盡責(zé)，對募投項目具體進度密切關(guān)注。