充分利用投資“第一原則” 看好四大機(jī)遇
——秦毅，訪問宏德基金副總經(jīng)理，研究部主任
◎記者 陳玥
成功有一脈相通。
2300年前，古希臘哲學(xué)家亞里士多德提出了第一原則。在他看來，每個(gè)系統(tǒng)探索都有第一原則。第一原則是基本的命題和假設(shè)，不能省略或刪除，也不能違反。
直到今天，智慧的火炬還在傳遞。埃隆·馬斯克成功的秘訣是從事物的本質(zhì)和來源中發(fā)現(xiàn)和解決問題。在投資中，第一原則也被廣泛認(rèn)可，即與最好的公司分享他們的長(zhǎng)期回報(bào)。
如何做到這一點(diǎn)？首先，我們應(yīng)該升級(jí)找到一家好公司的能力，然后找到一家好公司。宏德基金副總經(jīng)理、研究部主任秦毅及其團(tuán)隊(duì)從這里開始。
千淘萬潮雖然辛苦 吹盡狂沙，始至金
在投資之前，秦毅是北京大學(xué)的物理學(xué)博士。由原則和規(guī)則構(gòu)建的理性世界不僅是他認(rèn)知投資的基礎(chǔ)，也是研究的起點(diǎn)。
“我們想建立什么樣的投資和研究團(tuán)隊(duì)？如果用一句話來概括，就是找到一群優(yōu)秀的人，讓他們堅(jiān)持正確的研究理念，勤奮負(fù)責(zé)地進(jìn)行研究，最終將研究結(jié)果傳遞給基金經(jīng)理，有效地轉(zhuǎn)化為投資回報(bào)。”秦毅告訴《上海證券報(bào)》。
據(jù)秦毅介紹，宏德基金投資研究團(tuán)隊(duì)的培訓(xùn)體系始于招聘。通過一系列完整的機(jī)制，如舊培訓(xùn)、競(jìng)爭(zhēng)晉升、中長(zhǎng)期評(píng)估和市場(chǎng)激勵(lì)，優(yōu)秀人才可以放心專注于公司的投資，并逐漸成長(zhǎng)為公司穩(wěn)步發(fā)展的基石。
“我們將投資研究人才培養(yǎng)計(jì)劃命名為‘紅寶拾計(jì)劃’。我們認(rèn)為，每一個(gè)優(yōu)秀的人才最初都是埋在人山人海中的礦石，需要我們進(jìn)行勘探、挖掘和開采，然后經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的仔細(xì)拋光，最終成為一顆耀眼的寶石。秦毅表示，宏德基金高度重視投資研究團(tuán)隊(duì)建設(shè)，不僅重視招聘“拾”寶，更重視人才培養(yǎng)。大學(xué)應(yīng)屆畢業(yè)生從學(xué)生成長(zhǎng)為優(yōu)秀的基金經(jīng)理通常需要一年的時(shí)間。宏德基金希望給優(yōu)秀人才足夠的成長(zhǎng)時(shí)間和空間。種樹育林十年，打造百年紅德。
天賜食于鳥，但不食于巢
托馬斯·芒格在《可憐的查理寶典》一書中說：“如果你只在商業(yè)領(lǐng)域思考，你的視野會(huì)非常狹窄。如果你想投資得更好，你必須對(duì)世界有更深入的了解?！鼻匾阏J(rèn)為，建立金字塔投資研究體系的目標(biāo)是通過深入研究實(shí)現(xiàn)深度價(jià)值。
“我們一直強(qiáng)調(diào)的深度價(jià)值投資不僅限于低估值或藍(lán)籌股，而且還限于那些我們認(rèn)為具有投資價(jià)值的企業(yè)。無論是大市值還是中小市值，無論是增長(zhǎng)、藍(lán)籌股還是周期，只要我們感覺更好，有投資價(jià)值，我們都愿意研究和投資?！鼻匾阊a(bǔ)充道。
為此，宏德建立了一套完整的基本面分析框架，在行業(yè)、公司、估值等方面都有詳細(xì)的標(biāo)準(zhǔn)。
在過去的兩年里，a股市場(chǎng)波動(dòng)的增加使一些長(zhǎng)期有效的投資方法黯然失色。在這方面，秦毅并沒有承認(rèn)挑戰(zhàn)的事實(shí)。在此期間，宏德基金在積極投資研究體系結(jié)構(gòu)上發(fā)生了一定的變化，增加了宏觀戰(zhàn)略部門。研究團(tuán)隊(duì)按行業(yè)覆蓋分為三組，由三名中生代基金經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)，加強(qiáng)社會(huì)招聘研究人員，更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。
大多數(shù)偉大的公司都出生在冬天
在波動(dòng)中，2023年的行程已經(jīng)超過一半。展望下半年，秦毅認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的基調(diào)沒有改變，可見的投資機(jī)會(huì)很多。
“穩(wěn)定增長(zhǎng)的政策可能會(huì)繼續(xù)出臺(tái)。隨著政策的實(shí)施，效果將逐漸顯現(xiàn)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步復(fù)蘇，市場(chǎng)將復(fù)蘇。消費(fèi)、化工和有色金屬、汽車零部件、人工智能等都是我們下半年基金投資的重點(diǎn)方向?！鼻匾阏f。
秦毅進(jìn)一步分析說，在增長(zhǎng)領(lǐng)域，汽車零部件是一個(gè)值得布局的方向。隨著新能源汽車的崛起，國產(chǎn)汽車的比例顯著增加，這為汽車零部件的本地化帶來了持續(xù)的動(dòng)力。人工智能在科技領(lǐng)域也是秦毅未來研究的重點(diǎn)方向。他認(rèn)為，隨著ChatGPT的出現(xiàn)，科技行業(yè)有望成為投資的主線。
“大多數(shù)偉大的公司都出生在冬天！我最近在做研究，經(jīng)營了許多上市公司。很明顯，過去幾年，行業(yè)內(nèi)有許多好企業(yè)建立了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，對(duì)未來有很強(qiáng)的信心，他們?cè)谀婢持胁粩嗯ぷ??！鼻匾阏f。
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