證券日報編寫 楊慶婉
昨日，微盤股大盤上漲4.48%，假后累計漲幅已逾14%。先前遭受大幅度減倉的量化私募產(chǎn)品凈值修補加速，贖出工作壓力已得到緩解。
“節(jié)日期間創(chuàng)出有史以來最大回撤率，贖出又加重了微盤股急跌，甚至出現(xiàn)短暫流動性危機?！币晃毁Y深證券公司方式知情人士透露，“近日銷售狀況變好，許多產(chǎn)品凈值快速回暖，現(xiàn)階段贖出狀況正常的，對比節(jié)日期間贖出工作壓力得到緩解。”
一家頭頂部私募基金也反映，近日產(chǎn)品凈值修補迅速，現(xiàn)在還沒有遭受很明顯的贖出工作壓力。
節(jié)日期間量化私募產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大幅減倉，一部分立即市場準(zhǔn)入制度(DMA)中性策略和自營品牌減倉超40%，某些虧本20%之上，好幾家百億私募出文道歉，也引發(fā)方式證券公司應(yīng)急解決。
證券公司做為量化私募關(guān)鍵的途徑方與合作者，應(yīng)對產(chǎn)品凈值的大幅度減倉跟客戶不斷地了解，也逐漸重新思考這種類型對策聚堆微盤股風(fēng)險性。
以上證券公司方式人士透露，上年市場行情展現(xiàn)低價股票結(jié)構(gòu)型特點，量化私募基金選用數(shù)據(jù)分析統(tǒng)計選擇股票，聚堆買入微盤股并進(jìn)行上空證500股指期貨對沖。因為全市場選擇股票，還沒有完全完成對沖交易，節(jié)日期間中證500指數(shù)值暴漲，期貨空頭嚴(yán)重?fù)p失，加上微盤股暴跌雙頭受重挫，終遭“連殺”。
據(jù)統(tǒng)計，以上DMA戰(zhàn)略是上年證券公司重點發(fā)力的私募基金衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)之一，有些量化私募基金還和證券公司協(xié)作以融資融券完成對沖交易，杠桿倍數(shù)可以達(dá)到4倍。這種策略并不是嚴(yán)格指數(shù)增強商品，而是以量化模型實現(xiàn)多銷售市場選擇股票，不追蹤一切指數(shù)值或不會受到成分股、行業(yè)等管束。
以往，量化私募交給銷售市場的第一印象是減倉力度較小可控性，但近年來衍生產(chǎn)品市場拓展快速，量化策略越來越復(fù)雜、越來越多樣化，與此同時累加金融杠桿，極端化行情下風(fēng)險性會大幅度曝露。
最近，管控加大了對量化私募的可疑交易和高頻交易的監(jiān)督力度，健全應(yīng)急處置預(yù)案和準(zhǔn)入條件分配，特別是強化對金融杠桿類量化產(chǎn)品的監(jiān)測和制度性。
據(jù)統(tǒng)計，一些頭部券商和量化私募的商品協(xié)作增設(shè)了風(fēng)控指標(biāo)，因而一樣對策的商品并沒量化私募自營品牌虧本幅度較大。通過此次沖擊性，一些證券公司方式方也在考慮與量化私募升級合作模式，提升風(fēng)險控制和減倉管理方法。
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