證券日報編寫 孫安妮
在“越漲越買”情緒推動下，30年期國債收益率也于本周提升2.5%。去年下半年以來，10年限、30年期國債慢慢受投資者青睞，債券市場不斷走牛，就算在今年的2月股票市場止跌反彈，也并未搖擺不定債牛市場行情。從“股債翹翹板”到“股債共漲”，長期限年利率債收益率持續(xù)突破關(guān)鍵點位的身后，是低通脹條件下金融業(yè)市場風(fēng)險偏好降低，市場對于利率債的需求增加。除此之外，在貸幣自然環(huán)境將維持低息貸款隨性的預(yù)期下，銷售市場同樣在根據(jù)拉長期期來鎖住盈利。
長期期利率債在二級市場股票追漲，也傳導(dǎo)至一級市場。從最近公開發(fā)行的記賬式國債附息國債券的招投標(biāo)結(jié)果看，5年限之上的過程當(dāng)中長期國債投標(biāo)倍數(shù)顯著較高，體現(xiàn)出投資人高漲的配備激情。市場持續(xù)開多長期國債，也逐步帶動其他利率債配置要求，昨日10年限國開債的中標(biāo)利率已低到2.38%，同時限國開債活躍性券在二級市場的回報率依然在2.48%上下。一級債券收益率早已“領(lǐng)跑”二級市場先行下降，一樣體現(xiàn)出債券牛市行情下，一級市場投資的人在積極主動爭奪新券市場份額。
銷售市場強(qiáng)勁配債需求及對低費率的期望，促進(jìn)年利率債收益率持續(xù)下跌（漲價）。但是，無與倫比的市場行情演繹下，投資人還需要保持一份冷靜和當(dāng)心，短時間債券市場有可能在銷售市場的所有“動靜”下增加起伏。
對利率債的發(fā)行主體而言，在目前大環(huán)境下，可以選擇乘勢增加債卷特別是長期期債券發(fā)售幅度。
一方面，這有助于向全市場提供全方位金融業(yè)投資產(chǎn)品，對于追求盈利穩(wěn)定、明確度高的險資、銀行理財資金，乃至個人資金來說都是較好的選擇標(biāo)底。中國人民銀行昨日出文進(jìn)一步擴(kuò)大柜臺債券投資產(chǎn)品、提升對投資開戶管理方法，有益于擴(kuò)寬居民投資利率債的途徑，促進(jìn)將存款轉(zhuǎn)化成債權(quán)投資。
另一方面，綜合拉動內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的相關(guān)政策需求更離不開國有銀行加倉適用經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長，及其擴(kuò)張財政收支，這都能通過增加利率債的融資規(guī)模來籌資，進(jìn)而將從個人募集的資金用以推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步增進(jìn)民生福祉?，F(xiàn)階段，市場對于利率債配置需求強(qiáng)烈，積極的財政政策還有變速適用穩(wěn)定增長的重要，利率債有空間、如果有條件放量上漲發(fā)售，進(jìn)而更強(qiáng)促進(jìn)存款高效率轉(zhuǎn)化成項目投資，豐富多彩住戶轉(zhuǎn)移性收入由來，做到“一舉多得”效果。
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