證券日?qǐng)?bào)編寫 張淑賢 吳少龍 郭博昊
6月7日，滬深指數(shù)北交易中心均公布《程序化交易管理實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》），從即日起向社會(huì)公開征求意見。
近些年，為貫徹落實(shí)《證券法》規(guī)定，在中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署下，量化交易監(jiān)管機(jī)制基本建設(shè)不斷有序推進(jìn)。2023年9月，滬深指數(shù)北交易中心公布股市量化交易匯報(bào)通告，構(gòu)建起量化交易應(yīng)急處置預(yù)案。2024年5月15日，中國證監(jiān)會(huì)正式公布《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《管理規(guī)定》），對(duì)金融市場(chǎng)量化交易管控做出漸進(jìn)主義、架構(gòu)性制度體系。
為推進(jìn)《管理規(guī)定》落地見效，滬深指數(shù)北交易中心對(duì)于量化交易報(bào)告管理、買賣交易管理方法、信息系統(tǒng)管理、高頻交易管理方法、監(jiān)督管理等具體事宜做出優(yōu)化要求，科學(xué)研究產(chǎn)生《實(shí)施細(xì)則》。除此之外，滬深交易所也對(duì)滬深股通管理方法事宜做出優(yōu)化要求。
《實(shí)施細(xì)則》對(duì)《管理規(guī)定》的相關(guān)介紹進(jìn)行了全方位配套和井然有序?qū)?。關(guān)鍵內(nèi)容方面，一是報(bào)告管理。明確了量化交易投資人的報(bào)告內(nèi)容、匯報(bào)期限、變動(dòng)匯報(bào)等條件，及其VIP對(duì)客戶匯報(bào)工作職責(zé)等相關(guān)信息。
二是買賣交易管理方法。優(yōu)化瞬間申請(qǐng)速度出現(xiàn)異常、經(jīng)常瞬間撒單、經(jīng)常拉抬打擊、短期內(nèi)超大金額交易量等四類重點(diǎn)監(jiān)管的程序化交易異常交易行為種類，確立組織、會(huì)員合規(guī)風(fēng)控崗位職責(zé)。
在其中，瞬間申請(qǐng)速度出現(xiàn)異常就是指極短時(shí)間內(nèi)申請(qǐng)訂單數(shù)極大，即1秒鐘內(nèi)申請(qǐng)、撒單訂單數(shù)達(dá)到一定規(guī)范；經(jīng)常瞬間撒單是指日內(nèi)經(jīng)常出現(xiàn)申報(bào)后快速撒單、全天撒單比例較高，即全天產(chǎn)生數(shù)次1秒鐘內(nèi)申請(qǐng)又撒單的情況，且全天撒單比例為一定規(guī)范；經(jīng)常拉抬打擊是指日內(nèi)先后在單支或是多個(gè)股票上發(fā)生小幅度拉抬打擊，即全天頻繁出現(xiàn)股票1分鐘之內(nèi)漲（跌）幅度和期內(nèi)投資人成交數(shù)量占比達(dá)到一定規(guī)范；短期內(nèi)超大金額交易量就是指短時(shí)間買進(jìn)（售出）額度特別巨大，加重關(guān)鍵指數(shù)值起伏，1分鐘之內(nèi)漲（跌）力度、期內(nèi)投資人積極買進(jìn)（售出）金額及占比達(dá)到一定規(guī)范。
三是信息系統(tǒng)管理。細(xì)化了量化交易技術(shù)架構(gòu)具體要求及測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)會(huì)員收益檢測(cè)、交易單元體系等作出了規(guī)定。
四是高頻交易管理方法。確定了高頻交易的判定標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定對(duì)高頻交易嚴(yán)格管控，并給出附加匯報(bào)、提升交易手續(xù)費(fèi)等差異化管理規(guī)定，對(duì)不存有高頻交易情況的，可用量化交易的一般管理規(guī)定。實(shí)際多元化資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)將另行規(guī)定。
依據(jù)《實(shí)施細(xì)則》，投資人買賣交易存有單獨(dú)帳戶每秒鐘申請(qǐng)、撒單的最高級(jí)訂單數(shù)做到300筆之上或是單獨(dú)帳戶單天申請(qǐng)、撒單的最高級(jí)訂單數(shù)做到20000筆之上情況的，被認(rèn)定高頻交易。
五是滬深股通量化交易管理方法。滬深交易所確立滬深股通投資人依照內(nèi)外資一致的標(biāo)準(zhǔn)，參照適用《實(shí)施細(xì)則》報(bào)告管理、買賣交易管理方法、高頻交易管理方法等有關(guān)規(guī)定。確定了滬深股通投資人的匯報(bào)途徑、管控合作安排等具體內(nèi)容。
六是監(jiān)督管理。要求交易中心也可以根據(jù)自律管理必須，對(duì)有關(guān)量化交易相關(guān)主體進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)或是非現(xiàn)場(chǎng)檢查，對(duì)違反《實(shí)施細(xì)則》的相關(guān)主體，交易中心可依規(guī)采用自律監(jiān)管對(duì)策或是政紀(jì)處分。
《實(shí)施細(xì)則》征詢建議截止時(shí)間為2024年6月14日。滬深指數(shù)北交易中心將仔細(xì)做好反饋建議的收集、整理和吸收工作中，在進(jìn)一步修訂完善《實(shí)施細(xì)則》后正式公布。
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