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中銀證券董事局主席 周冰

中間金融工作會(huì)議提出要“推動(dòng)證券市場高質(zhì)量發(fā)展的”，新“國九條”強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)對(duì)合乎產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向性、提升關(guān)鍵技術(shù)公司的股債融資支持”，中國證監(jiān)會(huì)“十六條”規(guī)定“提升證券市場對(duì)科技創(chuàng)新精確適用”。推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、不斷提升針對(duì)國家發(fā)展戰(zhàn)略執(zhí)行支持力度，將會(huì)成為證券市場改革創(chuàng)新的重要領(lǐng)域。證劵公司做為“守門人”和“服務(wù)提供商”，充分發(fā)揮投資銀行作用，提升專業(yè)技能基本建設(shè)，助推證券市場高質(zhì)量發(fā)展的，針對(duì)加速培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)主力，健全智能化現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，起著至關(guān)重要的作用。

創(chuàng)新發(fā)展為證券市場服務(wù)保障

我國已變成全球第二大證券市場，踏入新的發(fā)展階段。伴隨著企業(yè)直接融資要求不斷增長，證券市場提供日益豐富多彩；投資人人群日益壯大，銀行或非銀機(jī)構(gòu)參與積極性不斷提升，銀行間債券市場柜面業(yè)務(wù)高速發(fā)展；《黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》確立企業(yè)債券發(fā)行審批崗位職責(zé)劃歸中國證監(jiān)會(huì)，監(jiān)管規(guī)則健全統(tǒng)一有序推進(jìn)。

證券市場做為直接融資市場不可或缺的一部分，高質(zhì)量發(fā)展的成效明顯，尤其是科技創(chuàng)新債在2022年上線以來，快速達(dá)到3000億元以上經(jīng)營規(guī)模，巨大推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步降低中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金成本、提升資本結(jié)構(gòu)、拓寬融資渠道等方面發(fā)揮了重要作用。將來根據(jù)不斷完善市場的需求、提高投資銀行專業(yè)技能、壓實(shí)中介服務(wù)義務(wù)等改革創(chuàng)新積極探索，也有助于推進(jìn)債券市場作用充分發(fā)揮，進(jìn)一步提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效率，激活市場主體。

第一，不斷完善提升市場的需求。募集資金用途層面，債卷募資全力支持自主創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興發(fā)展、綠色發(fā)展、科技金融等行業(yè)發(fā)展趨勢，正確引導(dǎo)資金流入重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和薄弱點(diǎn)，適用經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整更新。融資主體層面，不斷推動(dòng)私營公司債券擴(kuò)充增加量，加強(qiáng)對(duì)民營企業(yè)融資的大力支持，不斷創(chuàng)新私營企業(yè)債券融資方法，提升私營公司債券申請(qǐng)注冊(cè)與發(fā)布步驟，健全違約債券處置機(jī)制，促進(jìn)私營公司債券持續(xù)發(fā)展。

第二，壓實(shí)投資銀行專業(yè)化服務(wù)水平。證劵公司應(yīng)以中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求為根本出發(fā)點(diǎn)，逐步完善業(yè)務(wù)鏈和服務(wù)鏈。一是通過構(gòu)建價(jià)值發(fā)現(xiàn)水平、公司估值定價(jià)能力和產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力等形成差異化競爭力；二是以產(chǎn)業(yè)思維促進(jìn)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型發(fā)展，債權(quán)融資要和風(fēng)投、股權(quán)質(zhì)押融資、并購合理互動(dòng)交流，充分實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)鏈協(xié)作；三是提高資源協(xié)同水平，提高跨業(yè)務(wù)領(lǐng)域、跨母子倆公司的客戶分享、業(yè)務(wù)流程協(xié)作和資源整合能力。

第三，加強(qiáng)投資者保護(hù)責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。中介服務(wù)在證券承銷包銷、稅務(wù)審計(jì)、定級(jí)評(píng)定、法律法規(guī)等各方面充分發(fā)揮“守門人”功效，對(duì)于保護(hù)投資者合法權(quán)益尤為重要。各種中介服務(wù)應(yīng)堅(jiān)決做到盡職履責(zé)，認(rèn)真落實(shí)顧客服務(wù)及管理、投資者保護(hù)的最基本崗位職責(zé)，增強(qiáng)投資者適當(dāng)性監(jiān)管，保證股票發(fā)行期和存續(xù)期環(huán)節(jié)信息披露立即、精確、充足，不斷強(qiáng)化維護(hù)投資者合法權(quán)益主體責(zé)任。

證券公司促進(jìn)證券市場

高質(zhì)量發(fā)展途徑

第一，凝心聚力“五篇大文章”提升證券市場構(gòu)造，提升對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)精確適用。搞好“五篇大文章”是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要，都是資金支持智能化現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系基本建設(shè)的發(fā)力點(diǎn)?！拔迤笪恼隆彼w的行業(yè)公司，應(yīng)該是證劵公司債券業(yè)務(wù)現(xiàn)階段以及未來一段時(shí)期關(guān)鍵服務(wù)目標(biāo)。具體來說，證劵公司應(yīng)積極正確引導(dǎo)外國投資者發(fā)行股票大量用以新項(xiàng)目基礎(chǔ)建設(shè)，在確保存量債務(wù)井然有序解決前提下，逐漸降低借新債還舊債占比。與此同時(shí)，在平穩(wěn)有序推動(dòng)借新債還舊債化債和債務(wù)總量指標(biāo)前提下，解決思想束縛，強(qiáng)化對(duì)募資實(shí)際看向“五篇大文章”的指導(dǎo)幅度。比如，激勵(lì)合乎資格的高品質(zhì)民企、“專精特新企業(yè)”中小型企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債卷；激勵(lì)具有產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型發(fā)展要求的地區(qū)城投公司國營企業(yè)發(fā)售產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)債卷，助推傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)主力；積極開展包銷與投資綠色公司債券、低碳發(fā)展債券等翠綠色信貸業(yè)務(wù)等。

第二，提升投資銀行專業(yè)技能基本建設(shè)，在服務(wù)國家中實(shí)現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展的。服務(wù)項(xiàng)目客戶群層面，增加對(duì)民營企業(yè)外國投資者、中小股東服務(wù)力度，提升金融市場助推高新科技創(chuàng)新力度。產(chǎn)品外觀設(shè)計(jì)層面，加強(qiáng)研究定價(jià)能力，在目前低費(fèi)率大環(huán)境下，正確引導(dǎo)發(fā)售長期限科技創(chuàng)新債卷，精確處理高新科技研發(fā)投入時(shí)間比較長、資金回籠比較慢的難題。保障體系打造出層面，提高中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金和市場資源融洽資源整合能力，借助多層次資本市場管理體系，普遍根據(jù)銀行信貸、IPO、直投等多元化方法，助推債券投資者降低成本長期限綜合性股權(quán)融資，完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)優(yōu)化升級(jí)。

第三，提升信息公開品質(zhì)，確保投資者合法權(quán)益。主承銷商等中介服務(wù)應(yīng)該將盡職履責(zé)貫徹到包銷盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)分析、評(píng)估及解決程序流程等服務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)。在股票發(fā)行、包銷、存續(xù)期管理、毀約處置等環(huán)節(jié)中，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管制度基本建設(shè)，加強(qiáng)內(nèi)部質(zhì)量控制。中介服務(wù)做為證券市場穩(wěn)健運(yùn)行不可或缺的一部分，應(yīng)牢固樹立擔(dān)當(dāng)意識(shí)，防止一味追求總數(shù)而忽略業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，建立正確的運(yùn)營觀、銷售業(yè)績觀和風(fēng)險(xiǎn)性觀，堅(jiān)持不懈穩(wěn)定審慎經(jīng)營，有效發(fā)揮中介服務(wù)功效，維護(hù)投資者利益。

（該系列完）