【曼眼見市】
港股若想再次為企業(yè)發(fā)展充分發(fā)揮集資款作用，必須要進行大刀闊斧改革，拾起為優(yōu)質(zhì)提高企業(yè)建立初級市場板塊初心。
羅蔓
9月26日，香港交易所就創(chuàng)業(yè)板改革資詢銷售市場提議，提出的建議包含：一是實施新的“簡單化轉(zhuǎn)板體制”，讓合資格的創(chuàng)業(yè)板股票外國投資者轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板上市，為高增長的公司加設(shè)一個新的資質(zhì)測試以及撤銷季度匯報要求。二是，針對初次發(fā)售要求，為很多投入研發(fā)主題活動的高增長公司推出新資質(zhì)檢測，例如須保證在上市前2個財年的總計產(chǎn)品研發(fā)支出不得少于3000臺幣人民幣。
總的來說，此次改革意見征詢里的二項提議均有益于再次理清創(chuàng)業(yè)板定位，吸收高品質(zhì)小型企業(yè)，為企業(yè)發(fā)展的市場拓展、不斷創(chuàng)新給予一個更好的投融資平臺，提高創(chuàng)業(yè)板股票對發(fā)行人的影響力，同時保證尤為重要的高質(zhì)量投資人確保及保持市場情緒。
香港創(chuàng)業(yè)板起源于1999年的科網(wǎng)風潮，本意是要提供一個平臺給一些未具主板上市條件的高新技術(shù)企業(yè)發(fā)售集資款的好機會。令人遺憾的是，伴隨著2000年科網(wǎng)股泡沫塑料戳破，從此之后創(chuàng)業(yè)板股票交易逐漸萎縮，欠缺市場深度和供應(yīng)量，截止到9月27日中國香港創(chuàng)業(yè)板指發(fā)報24.22點，跌到近零，基本上被遺棄。加上其招股全配股規(guī)章制度，一度淪落為公司上市、轉(zhuǎn)板、賣殼的唯利是圖三部曲，即淪落為“啤殼”游樂園，備受市場異議很多年。就算香港交易所、香港證監(jiān)會在2018年修定《上市規(guī)則》，以堵塞漏洞，但效果不好。
鑒于此，香港交易所“推陳出新”的舉動值得稱贊，由于近年來發(fā)生的事件及現(xiàn)階段的環(huán)境分析，此項工作可以說任重而道遠。但港股若想再次為企業(yè)發(fā)展充分發(fā)揮集資款作用，必須要進行大刀闊斧改革，拾起為優(yōu)質(zhì)提高企業(yè)建立初級市場板塊初心，以重新點燃機構(gòu)與散戶的熱情。
小編認為，請“顧客”進去，就首先清掃好“房間”，即增加股票退市幅度，先把一批“僵尸股”清除出來。近些年香港股市退市股票總數(shù)明顯增加，但幅度仍顯不足。但在請“顧客”進來時，也需要層層篩選和質(zhì)量把控，這當中保薦代表人和包銷商等中介人物角色至關(guān)重要，在敬業(yè)核查中應(yīng)用其專業(yè)技能來輔助篩選出現(xiàn)問題企業(yè)。
次之，引進做市商制度，給市場帶來更多流通性。現(xiàn)階段港股整體成交較弱，且集中精力在某部分個股，中小市值個股欠缺投資者關(guān)注，這就會導(dǎo)致惡循環(huán)困局，沒有人關(guān)心，流通性下降；流通性下降，則更為沒有人關(guān)心。而有活力的做市可以作為流通性服務(wù)提供者，根據(jù)持續(xù)不斷的向用戶提供交易雙邊報價并接受投資者買賣交易規(guī)定，提高買賣實行速度與可預(yù)測性，進而為銷售市場引入充裕流通性。
第三，中小型企業(yè)自身可多方位投資者或券商研究員開展反方向項目路演，提升組織和企業(yè)的聯(lián)絡(luò)和調(diào)研。有一些企業(yè)運營沒什么問題，而缺乏組織投資者關(guān)注，股票價格長期橫盤，而機構(gòu)投資者的參加將有助于科學(xué)研究該板塊的需要，從而有助于提升銷售市場清晰度及效用，提升機構(gòu)資金的行業(yè)參與性。
中國香港正致力于改善中小型股品質(zhì)，且醞釀已久，最終于9月26日正式對外征求創(chuàng)業(yè)板改革提議，還成立了改進流通性專工工作組。堅信香港股市在經(jīng)歷了曲折以后最終都會呈現(xiàn)極強延展性。
（作者系證券時報記者）
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