證券公司資產(chǎn)管理固收年度排名公布！
根據(jù)財聯(lián)的統(tǒng)計，在債牛的帶動下，2024年券商資產(chǎn)管理的固定收益產(chǎn)品表現(xiàn)良好，純債券券商資產(chǎn)管理產(chǎn)品年平均收益率約為4.47%，優(yōu)于公募債基和銀行理財。可以發(fā)現(xiàn)，固定收益產(chǎn)品一直是券商資產(chǎn)管理的基本板塊，部分券商資產(chǎn)管理通過信用下沉深入培育信用債券領(lǐng)域，多種產(chǎn)品收益排名第一。
優(yōu)秀產(chǎn)品信用下沉
Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年純債券券商資產(chǎn)管理產(chǎn)品平均收益率約為4.47%，高于銀行理財2.68%、公募純債基金平均收益水平為3.91%。
圖:2024年總回報前20的純債券公司集合理財產(chǎn)品
(資料來源:Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理)
其中，申港證券資產(chǎn)管理公司“申港證券申乾10號”以15.31%的回報成為2024年純債券資產(chǎn)管理產(chǎn)品收入冠軍，財達(dá)“瑞達(dá)滿盈18M002號”以12.44%的回報率排名第二。
數(shù)據(jù)顯示，申港證券資產(chǎn)管理產(chǎn)品在2024年表現(xiàn)良好，多種產(chǎn)品收入位居行業(yè)前列。在2024年收益率排名前20位的證券公司中長期純債券資產(chǎn)管理產(chǎn)品中，申港證券上市產(chǎn)品13種；在收益率排名前50位的證券公司中長期純債券資產(chǎn)管理產(chǎn)品中，申港證券上市產(chǎn)品多達(dá)31種。
根據(jù)產(chǎn)品第四季度報告，申港證券申乾10號和申港瑞盈15號重倉城市投資債券，期限基本在4年左右，部分信貸下沉。比如“24金堂國資MTN003”、AA是“24信泰01”的主要評級。
圖:四季度末申港證券前五大頭寸
(資料來源:產(chǎn)品公告，財聯(lián)社整理)圖:申港瑞英15號四季度末前五大倉位
(資料來源:產(chǎn)品公告，財聯(lián)社整理)
申港證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行了準(zhǔn)確的戰(zhàn)略定位和綜合布局，重點關(guān)注固定收益投資方向，深入從事信用債券領(lǐng)域。申港資產(chǎn)管理信用評級和投資團(tuán)隊依托股東在信用研究領(lǐng)域的強(qiáng)有力支持，在信用債券研究和債券投資方面積累了豐富的經(jīng)驗，具有突出的投資能力。
一些券商的固定收益資產(chǎn)管理產(chǎn)品表現(xiàn)不佳。數(shù)據(jù)顯示，2024年4家中長期純債務(wù)集合資產(chǎn)管理計劃虧損超過20%，其中泰赤月9日2024年虧損47.79%。
圖:2024年總回報較低的純債券公司集合理財產(chǎn)品
(資料來源:Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理)
固收產(chǎn)品仍然是證券公司資產(chǎn)管理的基本盤
根據(jù)基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新私募股權(quán)產(chǎn)品月度報告，截至2024年12月底，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的私募股權(quán)產(chǎn)品總規(guī)模為12.18萬億元，其中證券公司及其資產(chǎn)管理子公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模為5.47萬億元，占44.88%。證券公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)品仍然是私募股權(quán)產(chǎn)品的主力軍。與2024年底相比，證券公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模略有增長3.21%。
從投資類型來看，固定收益產(chǎn)品仍然是私募股權(quán)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的主要類型。截至2024年底，固定收益資產(chǎn)管理產(chǎn)品9.07萬億元，占74.51%。
根據(jù)中信證券FICC團(tuán)隊的研究報告，債券型證券公司的集合資產(chǎn)管理計劃類似于債券基金的配置，通過大量配置中期信用債券和長期利率債券進(jìn)行靈活交易，但下沉特征更加明顯。未來，固定收益資產(chǎn)管理行業(yè)將面臨嚴(yán)重的資產(chǎn)短缺壓力，大多數(shù)重型債券的估值收益率已降至低水平，難以獲得超額收益。
傳統(tǒng)證券公司固收資產(chǎn)管理產(chǎn)品在債券市場收益率創(chuàng)下新低并波動后，如何更好地尋求超額收益？
證券公司資產(chǎn)管理業(yè)內(nèi)人士指出，固定收益產(chǎn)品一直是證券公司資產(chǎn)管理的基本板塊。在證券公司資產(chǎn)管理多元化發(fā)展的同時，需要鞏固固收投資領(lǐng)域的優(yōu)勢。充分利用證券公司自身的資源稟賦，尋找“固定收益” ”、為滿足不同投資者的需求，低波動等差異化發(fā)展方向。
中信證券FICC研究報告認(rèn)為，證券公司的資產(chǎn)管理可能會繼續(xù)提高長期偏好，并依賴交易策略，這對管理者的投資和研究能力提出了更高的要求。
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