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（上接B38版）

　 （5）關(guān)鍵參數(shù)及其確定依據(jù)

　　綜上，如上文所述，公司通過對熱熱文化、中科華世兩個(gè)經(jīng)營性資產(chǎn)組可回收價(jià)值評估，其重要假設(shè)理由合理、關(guān)鍵參數(shù)的確定依據(jù)充分，經(jīng)評估上述兩個(gè)經(jīng)營性資產(chǎn)組可回收價(jià)值評估分別為4,976.57萬元、7,475.65萬元，均低于包含商譽(yù)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合賬面價(jià)值78,524.26萬元、27,761.35萬元，公司據(jù)此計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備具備合理性。

　　（二）公司歷次商譽(yù)減值測試中收益法預(yù)測數(shù)據(jù)對比差異分析

　　2019年4月，公司及其附屬機(jī)構(gòu)通過收購徐州睦德持有的徐州長華100%股權(quán)，從而控制其底層實(shí)際經(jīng)營主體熱熱文化66.67%股權(quán)和中科華世81.15%的股權(quán)，合計(jì)對價(jià)87,700.00萬元。公司在合并報(bào)表中形成歸屬與上市公司的并購商譽(yù)64,823.83萬元，其中：熱熱文化經(jīng)營性資產(chǎn)組商譽(yù)48,731.43萬元，中科華世經(jīng)營性資產(chǎn)組商譽(yù)16,092.40萬元。對因企業(yè)合并形成的商譽(yù)，無論是否存在減值跡象，公司每年均進(jìn)行減值測試。2019-2021年度，公司聘請具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，以商譽(yù)減值測試為目的，對徐州長華持有的熱熱文化經(jīng)營性資產(chǎn)組、中科華世經(jīng)營性資產(chǎn)組的可收回金額進(jìn)行估值，并出具相關(guān)評估報(bào)告，測試結(jié)果顯示上述商譽(yù)資產(chǎn)組的可收回金額高于包含商譽(yù)的資產(chǎn)組賬面價(jià)值，未發(fā)生減值。收購以來，公司對商譽(yù)減值測試中涉及的熱熱文化經(jīng)營性資產(chǎn)組和中科華世經(jīng)營性資產(chǎn)組可收回金額的評估均采用收益法進(jìn)行，選取營業(yè)收入及凈利潤為關(guān)鍵指標(biāo)，公司歷次商譽(yù)減值測試與收購時(shí)主要預(yù)測數(shù)據(jù)對比如下表所示：

　　1、熱熱文化經(jīng)營性資產(chǎn)組

　　單位：萬元

　　注：收購時(shí)，評估機(jī)構(gòu)在采用收益法進(jìn)行評估時(shí)確定2019-2030年為明確預(yù)測期，2030年以后為永續(xù)期。2019年以后各年度商譽(yù)減值測試中均以自評估基準(zhǔn)日起第1至5年為明確預(yù)測期，從第6年開始及以后為永續(xù)期。永續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模按明確預(yù)測期最后一年確定，未再考慮增長。

　?。?）2019年末相比收購時(shí)的差異分析

　　從上表可以看到，2019年末商譽(yù)減值測試評估預(yù)測數(shù)相比收購時(shí)差異主要體現(xiàn)為調(diào)高了各預(yù)測期收入并適度降低了除第1年外各年收入增長率及各預(yù)測期凈利率。具體分析如下：

　　2019年末商譽(yù)減值測試評估時(shí)對預(yù)測期第1年即2020年?duì)I業(yè)收入的預(yù)測較收購時(shí)預(yù)測金額高9,444.24萬元，相差比例達(dá)68%（指2019年末預(yù)測數(shù)相比收購時(shí)預(yù)測數(shù)，下同）。主要源于熱熱文化于2019年新增業(yè)務(wù)的影響。2019年并入上市公司時(shí)，其重要業(yè)務(wù)為內(nèi)容審核，主要客戶為百度。熱熱文化納入公司體系后，在穩(wěn)定其審核類業(yè)務(wù)的同時(shí)，投入大量資源拓展新的業(yè)務(wù)品類，努力使客戶結(jié)構(gòu)由單一轉(zhuǎn)向多元，積極發(fā)展了包括互聯(lián)網(wǎng)信息推廣業(yè)務(wù)在內(nèi)的各類信息化服務(wù)內(nèi)容。上市公司并購熱熱文化且提供了資金以及更多的資源傾斜后，2019年熱熱文化完成百度貼吧圖文審核量達(dá)到5.7億條，同比增長了100%以上。同時(shí)，熱熱文化對百度提供的服務(wù)增加了富媒體短視頻、小視頻審核、客訴處理、反饋、個(gè)人動態(tài)、數(shù)據(jù)分析、主端編輯、UEG評估項(xiàng)目。2019年，熱熱文化來自百度的收入較2018年增加了2,923.11萬元，同比增長79.56%。2019年7月，熱熱文化新增互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)并在2019年當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收入5,154.34萬元，基于此，公司及評估機(jī)構(gòu)在預(yù)測熱熱文化2020年?duì)I業(yè)收入時(shí)，在維持信息審核核心業(yè)務(wù)一定增長的基礎(chǔ)上，預(yù)測新增互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)11,339.55萬元，并在以后一定期間按照增長率遞減原則進(jìn)行預(yù)測，2019年實(shí)際收入結(jié)構(gòu)與預(yù)測期各年數(shù)據(jù)對比如下表：

　　單位：萬元

　　凈利潤上，由于互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)毛利率偏低，因此2019年末相比收購時(shí)預(yù)測數(shù)相差比例48%，低于收入的差異幅度。

　　互聯(lián)網(wǎng)信息推廣業(yè)務(wù)的開展系熱熱文化基于2019年經(jīng)營現(xiàn)狀，在資金相對充裕的前提下，為改善公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而積極開發(fā)技術(shù)服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)的嘗試，是熱熱文化依托自身技術(shù)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)及客戶積累而拓展的新業(yè)務(wù)，一定程度上促進(jìn)了熱熱文化的經(jīng)營規(guī)模和效益的提升。具體而言，2020年熱熱文化持續(xù)擴(kuò)大審核業(yè)務(wù)類型與體量，百度圖文審核量為13億條，同比增長了100%以上，人效提高1.7倍。2020年年度，熱熱文化對百度提供的服務(wù)又增加了貼吧神評審核、貼吧游戲內(nèi)容編輯、貼吧運(yùn)營內(nèi)容維護(hù)、貼吧氛圍評估、大數(shù)據(jù)分析、FLOW初審等項(xiàng)目板塊。2020年，熱熱文化來自百度的業(yè)務(wù)收入較2019年增加了628.80萬元，同比增長9.53%。

　?。?）2020年末相比前期及收購時(shí)的差異分析

　　2020年末商譽(yù)減值測試評估預(yù)測數(shù)相比2019年末預(yù)測數(shù)差異主要體現(xiàn)為適度調(diào)低了各預(yù)測期收入及其增長率、各預(yù)測期凈利率。具體分析如下：

　　2020年末商譽(yù)減值測試評估中預(yù)測期收入金額相比2019年末預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行了適度降低，主要考慮到互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)2020年實(shí)際收入8,852.52萬元，2020年增長率71.75%，低于預(yù)期，因此在該項(xiàng)收入的預(yù)測上采取按2020年增長率減半確定為2021年預(yù)測收入，同時(shí)整體調(diào)低了預(yù)測期各年收入增長率。

　　2020年末評估中預(yù)測期凈利潤數(shù)據(jù)較2019年末預(yù)測期凈利潤數(shù)據(jù)有所下降，從預(yù)測利潤率角度列表對比如下：

　　從上表數(shù)據(jù)看，2020年末預(yù)測未來年份凈利率數(shù)據(jù)相較2019年末預(yù)測值上升2.43%-3.46%不等，主要源于熱熱文化互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)收入預(yù)測增長率調(diào)低帶來的收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整，表現(xiàn)為毛利率偏低（由于熱熱文化在該業(yè)務(wù)中主要提供平臺型的技術(shù)性支持服務(wù)，缺乏議價(jià)能力，因此在2020年該類業(yè)務(wù)毛利率有繼續(xù)降低的趨勢）的互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)收入占比降低。

　　（3）2021年末相比前期及收購時(shí)的差異分析

　　2021年末商譽(yù)減值測試評估預(yù)測數(shù)相比2020年末預(yù)測數(shù)差異主要體現(xiàn)為調(diào)低了各預(yù)測期收入及其增長率，適度調(diào)高了各預(yù)測期凈利率。具體分析如下：

　　2021年，受百度內(nèi)部審核策略調(diào)整因素影響，熱熱文化來自重要客戶百度的審核服務(wù)訂單量大幅減少，并自2021年7月份終止了業(yè)務(wù)合作，公司內(nèi)容審核業(yè)務(wù)收入急劇下降。面對主要客戶丟失的不利局面，熱熱文化迅速調(diào)整了經(jīng)營策略，在繼續(xù)大力拓展信息審核類服務(wù)需求客戶的同時(shí)，依托公司成熟的業(yè)務(wù)體系和技術(shù)積累，進(jìn)一步拓寬公司業(yè)務(wù)邊界，開發(fā)了一批技術(shù)服務(wù)類新客戶。即便如此，熱熱文化2021年?duì)I業(yè)收入相較上年下降22.36%?？紤]到2021年下半年以來，熱熱文化通過加大投入開發(fā)技術(shù)服務(wù)類業(yè)務(wù)取得了較好的成效，在2021年對公司未來收入進(jìn)行預(yù)測時(shí)對公司收入結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，基于停止與百度合作的現(xiàn)實(shí)狀況，整體上降低了熱熱文化營業(yè)收入規(guī)模及增長預(yù)期，并調(diào)低了公司內(nèi)容審核業(yè)務(wù)收入占比，適當(dāng)擴(kuò)大了利潤率相對較高的技術(shù)服務(wù)類業(yè)務(wù)收入占比。利潤相對較高的技術(shù)服務(wù)類收入占比提高，增加了公司利潤率水平。評估機(jī)構(gòu)2021年末按類別對熱熱文化資產(chǎn)組2022年~2026年主營業(yè)務(wù)收入及凈利率指標(biāo)預(yù)測值如下：

　　單位：萬元

　?。?）2022年末相比前期及收購時(shí)的差異分析

　　2022年末商譽(yù)減值測試評估預(yù)測數(shù)相比2021年末預(yù)測數(shù)差異主要體現(xiàn)為調(diào)低了各預(yù)測期收入并降低了除第1年外各年收入增長率及各預(yù)測期凈利率。

　　2022年，受國內(nèi)疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，客戶需求下降及上市公司破產(chǎn)重整事項(xiàng)等多重因素影響，熱熱文化客戶關(guān)系維護(hù)難度增加，導(dǎo)致部分技術(shù)服務(wù)類客戶難以獲得持續(xù)性訂單，且在新業(yè)務(wù)和新客戶開發(fā)上進(jìn)展緩慢。具體表現(xiàn)為以下幾方面：

　　1）客戶需求下降以及競爭加劇

　　主流媒體如人民網(wǎng)、央視網(wǎng)等紛紛進(jìn)入內(nèi)容審核領(lǐng)域，自建審核團(tuán)隊(duì)，利用自身的央企媒體平臺優(yōu)勢，承攬了部分互聯(lián)網(wǎng)媒體平臺的內(nèi)容審核業(yè)務(wù)。

　　同時(shí)，部分頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在過去經(jīng)營過程中，曾因出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容違規(guī)等問題，給社會造成了嚴(yán)重的不良影響，網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管部門也多次給相關(guān)違規(guī)的媒體平臺出具了暫時(shí)關(guān)停、停更等各種處罰措施。各網(wǎng)絡(luò)媒體也認(rèn)真吸取教訓(xùn)，加大內(nèi)容審核力度，部分實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)如百度等企業(yè)紛紛自建內(nèi)容審核團(tuán)隊(duì)，減少對第三方內(nèi)容審核企業(yè)的業(yè)務(wù)委托力度，第三方內(nèi)容審核市場日漸減少。

　　2）主要職場人員管理成本上升，審核質(zhì)量下降

　　熱熱文化內(nèi)容審核屬于人員密集型行業(yè)，項(xiàng)目開展進(jìn)度與完成質(zhì)量與人員招聘、員工素質(zhì)、人力資源管理水平密切相關(guān)。2022年，受疫情影響，國內(nèi)多地采取了限制到崗人數(shù)、限制出行、鼓勵(lì)居家辦公等防控措施，對熱熱文化人員招聘、員工出勤等造成障礙。如熱熱文化主要審核基地成都職場，上半年受當(dāng)?shù)匾咔榉揽爻掷m(xù)收緊影響，員工出勤率持續(xù)徘徊在60%左右，下半年，疊加成都高溫限電影響，更是不間斷出現(xiàn)全員居家的情形。對熱熱文化來講，居家辦公情形下的審核業(yè)務(wù)審核質(zhì)量和人均業(yè)務(wù)量均出現(xiàn)明顯下滑，嚴(yán)重影響了項(xiàng)目交付進(jìn)度和客戶體驗(yàn)。

　　3）新增職場啟動難度增加，造成客戶流失

　　為了降低成本支出，對于新增項(xiàng)目，熱熱文化一般會選取在政策、人口、區(qū)位、環(huán)境等方面具有優(yōu)勢的城市開發(fā)新的審核基地。2021年底，熱熱文化因業(yè)務(wù)需要在浙江金華建設(shè)金華數(shù)據(jù)標(biāo)注基地，計(jì)劃招聘200人以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模； 2022年2月，因業(yè)務(wù)需要在黑龍江省伊春市建設(shè)伊春數(shù)據(jù)標(biāo)注基地，計(jì)劃招聘50人以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，均受到當(dāng)?shù)匾咔榉揽氐南拗?，出現(xiàn)人員招聘不足，外派管理人員流失、人員培訓(xùn)組織難以實(shí)施。如金華市在1月內(nèi)連續(xù)發(fā)布了六次《疫情防控工作通告》，對人員流動和群體活動進(jìn)行嚴(yán)格限制，導(dǎo)致公司招聘工作受阻，人員面試量極少，爽約率上升且到崗率降低，只完成招聘計(jì)劃的10%，嚴(yán)重影響了后續(xù)工作的開展。最終該基地因項(xiàng)目交付對質(zhì)量不達(dá)標(biāo)，人員持續(xù)流失等因素導(dǎo)致被迫關(guān)停。熱熱文化2021年開發(fā)的幾個(gè)主要項(xiàng)目如得物、識貨等也因此取消了與熱熱文化的業(yè)務(wù)合作，給公司經(jīng)營造成重要經(jīng)濟(jì)損失和不利影響。

　　整體上，熱熱文化所在的第三方內(nèi)容審核業(yè)務(wù)面臨媒體平臺自建審核團(tuán)隊(duì)、新增行業(yè)競爭者等帶來互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模式變革導(dǎo)致內(nèi)容審核市場需求減小。同時(shí)，疊加人力成本大幅增加以及疫情影響，致使熱熱文化2022年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3,065.72萬元，相較上年大幅萎縮，且預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以獲取大額訂單，因此公司在對熱熱文化經(jīng)營性資產(chǎn)組可收回金額進(jìn)行評估時(shí)，謹(jǐn)慎按照2022年的收入和利潤水平在適當(dāng)給予一定增長的基礎(chǔ)上進(jìn)行了預(yù)測，預(yù)測期第1年收入增長率相比2021年預(yù)測時(shí)增長率適度調(diào)高，主要考慮到疫情政策調(diào)整后熱熱文化業(yè)務(wù)的短期恢復(fù)性增長因素。

　　因此，結(jié)合前文分析，受預(yù)測時(shí)經(jīng)營現(xiàn)狀及行業(yè)環(huán)境變化等影響，熱熱文化基于2022年實(shí)際進(jìn)行未來經(jīng)營預(yù)測的數(shù)據(jù)與前期及收購時(shí)預(yù)測數(shù)據(jù)已不具備有可比性。

　　2、中科華世經(jīng)營性資產(chǎn)組

　　單位：萬元

　　注：收購時(shí)，評估機(jī)構(gòu)在采用收益法進(jìn)行評估時(shí)確定2019-2023年為明確預(yù)測期，2023年以后為永續(xù)期。2019年以后各年度商譽(yù)減值測試中均以自評估基準(zhǔn)日起第1至5年為明確預(yù)測期，從第6年開始及以后為永續(xù)期。永續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模按明確預(yù)測期最后一年確定，未再考慮增長。

　　（1）2019年末相比收購時(shí)的差異分析

　　從上表可以看到，2019年末商譽(yù)減值測試評估預(yù)測數(shù)相比收購時(shí)差異主要為調(diào)高了除預(yù)測期第1年外各預(yù)測期收入并適度降低了各預(yù)測期凈利率。具體分析如下：

　　2019年收購時(shí)預(yù)測2020年?duì)I業(yè)收入14,112萬元，以后預(yù)測期內(nèi)每年遞增10%，2019年末預(yù)測2020年?duì)I業(yè)收入11,328.54萬元，預(yù)測首年增長65%后以后隔年每年遞增10%。對2020年預(yù)測數(shù)的調(diào)整主要考慮了2020年考慮了疫情對中科華世主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測的影響，中科華世閱讀類圖書終端客戶面向中小學(xué)，圖書發(fā)行推廣主要集中在學(xué)生開學(xué)前后，具有較強(qiáng)的季節(jié)性和時(shí)效性，且圖書銷售以線下推廣為主，新冠疫情突發(fā)給中科華世2020年業(yè)務(wù)開展帶來不確定性，因此于2020年初，評估師在進(jìn)行商譽(yù)減值測試評估時(shí)將2020年?duì)I業(yè)收入預(yù)測數(shù)大幅調(diào)低，并預(yù)計(jì)在疫情得以控制后營業(yè)收入可能出現(xiàn)短期補(bǔ)充性爆發(fā)性增長，從而調(diào)高了2021年即預(yù)測數(shù)的增長幅度，疫情穩(wěn)定后，進(jìn)入正常增長周期。

　　兩次評估對2021年以后營業(yè)收入各年數(shù)據(jù)預(yù)測的差異，主要基于中科華世并入上市公司后營業(yè)收入增速的變化，主要表現(xiàn)為圖書發(fā)行業(yè)務(wù)2019年實(shí)現(xiàn)收入12,945.83萬元，系2018年的2.5倍，大幅高于上年增速。2019年4月并入上市公司后，在上市公司的擔(dān)保下，中科華世相繼取得了5,000萬元的銀行流動資金貸款，為快速拓展業(yè)務(wù)提供了充足的資金支持。

　　兩次評估對凈利潤的預(yù)測差異與收入調(diào)整基本匹配。

　　（2）2020年末相比前期及收購時(shí)的差異分析

　　從數(shù)據(jù)看，2020年末預(yù)測的未來營業(yè)收入數(shù)據(jù)與2019年末預(yù)測數(shù)據(jù)各年差異較小，預(yù)測期各年凈利潤數(shù)據(jù)有小幅下降。各預(yù)測期銷售凈利率指標(biāo)對比如下：

　　2020年末預(yù)測凈利率指標(biāo)較上次略微下降，主要系考慮到在當(dāng)時(shí)情形下，隨著中科華世業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大預(yù)計(jì)帶來人工成本、租賃費(fèi)上升，以及因上市公司股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用導(dǎo)致銷售凈利率下降。

　?。?）2021年末相比前期及收購時(shí)的差異分析

　　2021年末商譽(yù)減值測試評估預(yù)測數(shù)相比2020年末預(yù)測數(shù)差異總體較小。主要體現(xiàn)為略微調(diào)低了預(yù)測期收入增長率及凈利率。具體分析如下：

　　2021年末對未來年份預(yù)測數(shù)據(jù)的調(diào)整主要源于2020年中科華世對收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整以及增長速度的放緩。中科華世2020-2021年實(shí)際收入數(shù)據(jù)及2021年末收入預(yù)測數(shù)如下表：

　　單位：萬元

　　從表中看，2021年末預(yù)測數(shù)據(jù)上，營業(yè)收入預(yù)測期前2年增長速度由前期及收購時(shí)預(yù)測10%調(diào)低為9%，源于2021年?duì)I業(yè)收入受在疫情等持續(xù)影響下的增長放緩。

　　2021年末商譽(yù)減值測試評估預(yù)測期第1年凈利率略有上升，主要基于2020年以來，中科華世逐步收縮并停止了低毛利的紙張銷售業(yè)務(wù)。其他各年凈利率下降基于當(dāng)時(shí)紙張等原材料價(jià)格上漲以及經(jīng)營規(guī)模上市管理成本上升等壓縮了公司盈利空間。

　?。?）2022年末相比前期及收購時(shí)的差異分析

　　2022年末商譽(yù)減值測試評估預(yù)測數(shù)相比2021年末預(yù)測數(shù)差異主要為調(diào)低了各預(yù)測期收入并降低了除第1年外各年收入增長率及各預(yù)測期凈利率。具體分析如下：

　　1）疫情影響

　　2022年是中科華世乃至國內(nèi)圖書零售市場受疫情影響最大的一年。根據(jù)北京開卷發(fā)布的“2022年圖書零售市場年度報(bào)告”，2022年圖書零售市場較2021年同比下降了11.77%，其中，實(shí)體店渠道零售圖書市場同比下降了37.22%，降幅超過2020年下降水平。和2019年相比，同比下降了56.7%。國內(nèi)圖書市場需求疲軟、線下發(fā)行渠道不暢等，給中科華世等眾多民營圖書發(fā)行企業(yè)帶來巨大經(jīng)營壓力。2022年3月份開始，上海、北京、河北等多地爆發(fā)疫情，中科華世以傳統(tǒng)線下銷售渠道為主，全國多地出現(xiàn)學(xué)校未正常開學(xué)的情況，民營渠道和直銷渠道受到很大影響，嚴(yán)重影響了中科華世向終端消費(fèi)客戶的營銷推廣，地域性封控也使公司倉庫發(fā)貨受阻，錯(cuò)失了銷售旺季。

　?、侔l(fā)行渠道角度

　　2022年?duì)I業(yè)收入降幅最大的主要是渠道是民營渠道和主渠道。民營渠道、主渠道和直銷渠道均為線下渠道，公司銷售人員和經(jīng)銷商主要以出差拜訪、線下談判為基礎(chǔ)開發(fā)客戶，終端銷售主要以學(xué)校、學(xué)生和家長為銷售對象展開；各地疫情管控導(dǎo)致大部分學(xué)生幾乎均停課在家上網(wǎng)課，學(xué)校因疫情均處于封閉管理狀態(tài)，家長居家辦公、終端書店銷售無法展開有效推廣；疫情形勢緊張導(dǎo)致各地政府的管控力度在2022年均有加強(qiáng)，從而在道路管控及物流運(yùn)輸方面影響時(shí)效。網(wǎng)絡(luò)渠道的銷售主要受快遞運(yùn)輸、派送時(shí)效及派送地址封控管理影響，在推廣力度上，發(fā)貨受限制導(dǎo)致退貨率問題嚴(yán)重，以致各主推商家無法有效集中付費(fèi)做推廣。

　?、跁r(shí)間角度

　　自2022年2月28日上海疫情爆發(fā)開始，到4月初已陸續(xù)波及全國29個(gè)省份，其中廣東省、山東省、河北省、陜西省、山西省、吉林省最為嚴(yán)重，到5月份北京也成為波及嚴(yán)重的地區(qū)，大部分地區(qū)的封控形式以學(xué)校停課、倡導(dǎo)居家辦公、各社區(qū)封閉管理為主，疫情形勢直至6月初才逐漸緩解；從7月底開始，新疆疫情爆發(fā)后，陸續(xù)有內(nèi)蒙、海南、河南、湖北、湖南等地發(fā)生疫情，8月至10月為圖書行業(yè)銷售旺季，被完整錯(cuò)過，直至12月8號疫情全面放開，各地區(qū)在人員和流動上仍然沒有恢復(fù)正常。

　　2）資金限制

　　受上市公司重整事項(xiàng)及公司本身業(yè)務(wù)下滑因素影響，中科華世銀行流動資金貸款陸續(xù)到期而無法續(xù)貸，2022年5月至2023年1月中科華世集中償還了到期銀行貸款本金合計(jì)3,500萬元，加之下游客戶因疫情影響回款進(jìn)度放緩，導(dǎo)致公司流動資金極其緊張。

　　中科華世的業(yè)務(wù)規(guī)模受制于資金，除持續(xù)的研發(fā)投入外，公司需要從出版社購入圖書形成庫存，然后賒銷給下游客戶。區(qū)別不同的銷售渠道，一筆業(yè)務(wù)從采購到實(shí)現(xiàn)回款的資金占用時(shí)間為3-8個(gè)月不等。上述銀行貸款的償還和下游回款的放緩，嚴(yán)重拖累了公司的下游拓展空間，按金額和時(shí)間匡算，影響銷售額5,000萬以上。

　　3）大客戶減少合作

　　由于上市公司破產(chǎn)重整事項(xiàng)以及銀行抽貸導(dǎo)致資金鏈緊張，部分合作伙伴對上市公司及中科華世存有疑慮，選擇減少甚至停止合作。另外因流動性資金和疫情不可控的原因，公司為了減少資金成本的風(fēng)險(xiǎn)，也停止了項(xiàng)目利潤低、資金占用大的項(xiàng)目。

　　如，河北新華書店項(xiàng)目，主要發(fā)行教輔系列圖書。本項(xiàng)目由中科華世和上游供應(yīng)商共同開發(fā)，以中科華世為主導(dǎo)，主要負(fù)責(zé)前期商務(wù)洽談、發(fā)行階段的資金支付，以及整體項(xiàng)目的操作落地。具體模式為：中科華世首先與河北省新華書店建立合作關(guān)系，在系統(tǒng)中開立中科華世戶名，然后中科華世考察市場并確定適銷產(chǎn)品和上游合作伙伴，并將考察確定的系列教輔產(chǎn)品登記到省新華書店征訂目錄。河北省各市、縣教育系統(tǒng)按照學(xué)期安排征訂產(chǎn)品并匯總到河北省新華書店，中科華世取得匯總數(shù)據(jù)后，從上游合伙伙伴處采購相應(yīng)數(shù)量的產(chǎn)品，按照河北省新華書店規(guī)定的時(shí)間進(jìn)行交付，最后由河北省新華書店將資金匯總后支付給中科華世。此項(xiàng)業(yè)務(wù)在2020年、2021年分別取得營業(yè)收入3,562.89萬元、1,961.09萬元。由于此項(xiàng)業(yè)務(wù)需中科華世提前支付圖書采購款，金額集中且賬期較長（通常為六個(gè)月以上），上游合作伙伴了解到銀行不再向中科華世提供續(xù)貸資金，擔(dān)心中科華世不能按期支付采購款，且對上市公司因破產(chǎn)重整事項(xiàng)帶來的不確定性心存疑慮，同時(shí)上市公司考慮到該業(yè)務(wù)賬期過長，最終雙方于2022年終止合作。其他主渠道大客戶的銷售受到也不同程度影響，如與江西高校出版社合作的快樂讀書吧及名著導(dǎo)讀D版（66種）及整本書閱讀精批精注本系列（24種）項(xiàng)目，2021年實(shí)現(xiàn)銷售收入1,400萬元，2022年全年累計(jì)銷售降低至600萬元左右；湖北和新疆主渠道合作項(xiàng)目，2022年銷售業(yè)績也出現(xiàn)大幅度下滑。

　　受以上多重不利因素的影響，中科華世2022年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)大幅下滑，包括其重點(diǎn)發(fā)展的主渠道及民營渠道均陷入了存量業(yè)務(wù)減少、新業(yè)務(wù)難以開拓的困境。2022年全年僅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5,866.33萬元，較2021年下降70.44%，出現(xiàn)了并入上市公司以來首年虧損。

　　另一方面，考慮到國家疫情防控政策調(diào)整后，國內(nèi)圖書零售市場可能迎來復(fù)蘇性增長，因此公司在對中科華世經(jīng)營性資產(chǎn)組可收回金額進(jìn)行評估時(shí)，對預(yù)測期第1年（2023年）給予了較高的增長幅度（56%），并在后續(xù)明確預(yù)測期間按年均約5%的增速預(yù)測。因此，結(jié)合前文分析，受預(yù)測時(shí)經(jīng)營現(xiàn)狀及行業(yè)環(huán)境變化等影響，中科華世基于2022年實(shí)際進(jìn)行未來經(jīng)營預(yù)測的數(shù)據(jù)與前期及收購時(shí)預(yù)測數(shù)據(jù)已不具備有可比性。

　　綜上所述，公司2019年收購資產(chǎn)時(shí)，對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行評估主要考慮歷史期間即2017年至2018年公司的業(yè)績情況，及當(dāng)時(shí)的業(yè)績增長趨勢和已簽訂合同情況，而在以后各年度以商譽(yù)減值測試為目的對熱熱文化經(jīng)營性資產(chǎn)組和中科華世經(jīng)營性資產(chǎn)組的可收回金額進(jìn)行評估時(shí)，主要考慮的因素為公司當(dāng)年及前三年的實(shí)際業(yè)績表現(xiàn)情況，及公司已簽訂合同及歷史增長趨勢。由于各次商譽(yù)評估和收購評估時(shí)點(diǎn)不一樣，收購?fù)瓿珊?，熱熱文化和中科華世在經(jīng)營過程中出現(xiàn)了上述在收購時(shí)點(diǎn)不能預(yù)見、在現(xiàn)在無法避免的如疫情、大客戶流失、原材料價(jià)格上漲等內(nèi)外部的事項(xiàng)，導(dǎo)致其經(jīng)營狀況出現(xiàn)波動。公司及評估機(jī)構(gòu)在歷次商譽(yù)減值測試時(shí)，均綜合考慮了這些新的因素及公司實(shí)際的業(yè)績情況，故而與收購時(shí)盈利預(yù)測及估值結(jié)果出現(xiàn)差異。因此，公司各次商譽(yù)減值計(jì)提合理，不存在通過計(jì)提商譽(yù)減值跨期調(diào)節(jié)利潤的情形。

　　問題4.結(jié)合解決資金占用等違規(guī)事項(xiàng)中各項(xiàng)置入資產(chǎn)的估值情況及此次計(jì)提減值情況，說明置入資產(chǎn)的估值是否合理，是否存在虛增估值以解決資金占用的情形。

　　回復(fù)：

　　公司于2019年4月、2020年4月、2021年4月收購相關(guān)資產(chǎn)用于解決原控股股東資金占用事項(xiàng)，其中：

　　（1）2019年4月、2020年4月、2021年4月，公司及其附屬機(jī)構(gòu)分別通過收購徐州睦德持有的徐州慕銘信息科技有限公司（以下簡稱徐州慕銘）和徐州詠冠信息科技有限公司（以下簡稱徐州詠冠）100%股權(quán)、徐州市鼎裕咨詢管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱徐州鼎裕）、徐州市鼎弘咨詢管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱徐州鼎弘）、江蘇令德儀網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡稱江蘇令德儀）、徐州雋雅信息服務(wù)有限公司（簡稱徐州雋雅）100%財(cái)產(chǎn)份額或股權(quán)，徐州彤弓、徐州仁者水、徐州鼎晟100%股權(quán)（以下統(tǒng)稱“SPV公司”），從而持有其底層資產(chǎn)上海信公企業(yè)管理咨詢有限公司（現(xiàn)名：上海信公科技集團(tuán)股份有限公司，以下簡稱上海信公）16.67%的股權(quán)、北京世紀(jì)金光半導(dǎo)體有限公司0.71%的股權(quán)、金華手速49%的股權(quán)等，由于公司對該類底層資產(chǎn)持股比例均小于50%，公司認(rèn)定未對其控制，按照會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定將其按照金融資產(chǎn)或長期股權(quán)投資的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行核算。另，2020年4月，公司及其附屬機(jī)構(gòu)收購星河互聯(lián)集團(tuán)有限公司（以下簡稱星河互聯(lián)）所持有的4項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，交易價(jià)款為人民幣1,500萬元，公司將其按照無形資產(chǎn)進(jìn)行核算。該類資產(chǎn)下文統(tǒng)稱“置入的非并表資產(chǎn)”

　?。?）2019年4月，公司及其附屬機(jī)構(gòu)通過收購徐州睦德持有的徐州長華100%股權(quán)，從而控制其底層實(shí)際經(jīng)營主體熱熱文化66.67%股權(quán)和中科華世81.15%的股權(quán)，合計(jì)對價(jià)87,700.00萬元。由于公司對底層經(jīng)營主體熱熱文化和中科華世持股比例均大于50%，且滿足會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的控制三要素，即該交易完成后熱熱文化和中科華世將納入公司合并報(bào)表范圍，成為公司控制的附屬機(jī)構(gòu)，該兩項(xiàng)資產(chǎn)下文統(tǒng)稱“置入的并表資產(chǎn)”。

　　1、置入的非并表資產(chǎn)情況

　　注1：2019年11月至2022年12月期間，公司先后處置了州冠睦100%股權(quán)（對應(yīng)北京漢博1.45%的股權(quán)）、廣東永順生物制藥股份有限公司1.3%股權(quán)、青島索引翱申教育服務(wù)有限公司5.5556%股權(quán)等多項(xiàng)資產(chǎn)，合計(jì)收回處置價(jià)款28,829.68萬元，高于取得成本，具體如下：

　　單位：萬元

　　注2：公司于2021年12月由徐州詠冠之子公司徐州赫爵信息科技有限公司出資設(shè)立北京楓林華鑫信息科技有限責(zé)任公司，屬于公司在業(yè)績承諾期之后設(shè)立主體，為便于對比分析，公司于2022年末對徐州詠冠置入資產(chǎn)進(jìn)行估值對比分析時(shí)剔除了新設(shè)立的子公司的影響。

　　注3：徐州鼎晟主要資產(chǎn)為2021-2022年期間新增的對外投資項(xiàng)目以及為對外投資設(shè)立的附屬合伙企業(yè)。截至2022年末，相關(guān)底層投資項(xiàng)目較投資時(shí)估值增加499.92萬元，增值29.41%。

　　公司于2022年末對上述資產(chǎn)年末公允價(jià)值進(jìn)行了初步測算。于評估基準(zhǔn)日，部分資產(chǎn)有新一輪的融資且估值高于公司置入估值，部分資產(chǎn)受疫情及受政策市場及融資環(huán)境的變化對教育、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)相關(guān)企業(yè)沖擊的影響出現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績下滑的情況，公允價(jià)值較前期有一定幅度的下降。

　　于2022年12月31日，2019年、2020年兩次置入資產(chǎn)的公允價(jià)值分別為置入成本的97.09%、93.07%，均已完成前期的業(yè)績承諾，公司認(rèn)為上述個(gè)別部分資產(chǎn)出現(xiàn)的不利因素對整體資產(chǎn)的影響有限。從已退出資產(chǎn)整體情況來看，公司退出項(xiàng)目較初始取得成本盈利3,241.40萬元，盈利比例13%左右，公司未來將繼續(xù)擇機(jī)退出項(xiàng)目以實(shí)現(xiàn)投資收益，不斷改善公司現(xiàn)金流狀況。

　　于2022年12月31日，2021年4月置入的徐州彤弓對應(yīng)所持金華手速49%股權(quán)出現(xiàn)減值（詳見本回復(fù)函第1題相關(guān)回復(fù)），而使整體資產(chǎn)（徐州彤弓100%股權(quán)、徐州仁者水100%股權(quán)及徐州鼎晟100%財(cái)產(chǎn)份額）估值較大幅度低于收購價(jià)，為置入成本的72.89%。該次置入資產(chǎn)尚在徐州睦德的業(yè)績承諾期內(nèi)，業(yè)績承諾期期限屆滿后，如果徐州彤弓、徐州仁者水及徐州鼎晟凈資產(chǎn)經(jīng)審計(jì)或評估后的公允價(jià)值低于標(biāo)的資產(chǎn)收購時(shí)交易價(jià)款的90%的，公司將依照徐州睦德出具的相關(guān)承諾，要求徐州睦德履行差額補(bǔ)償義務(wù)，保障上市公司利益。

　　2、置入的并表資產(chǎn)情況

　　2019年4月，公司及公司控制的附屬機(jī)構(gòu)收購徐州長華100%股權(quán)，交易對價(jià)87,700萬元（其中，熱熱文化66.67%股權(quán)的價(jià)格63,967.14萬元；中科華世81.1475%股權(quán)的價(jià)格23,730.55萬元）。由于徐州長華為特殊目的主體（SPV），因此本次置入主要資產(chǎn)為其持有的熱熱文化66.67%的股權(quán)及中科華世81.15%股權(quán)，置入時(shí)具體估值情況詳見本回復(fù)函第2題回復(fù)內(nèi)容。

　　熱熱文化及中科華世并入上市公司三年以來，在公司的大力支持下，取得了較好的經(jīng)營業(yè)績。其中熱熱文化自2019至2021年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為19,204.09萬元，與業(yè)績承諾數(shù)18,500.00萬元相比超出704.09萬元；中科華世自2019年至2021年累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為8,382.52萬元，與業(yè)績承諾數(shù)8,100.00萬元相比超過282.52萬元，均完成了承諾期承諾業(yè)績。

　　2022年，熱熱文化及中科華世受累于疫情的影響無法有效開拓新市場和新客戶，同時(shí)還疊加大客戶流失等諸多因素，導(dǎo)致經(jīng)營狀況嚴(yán)重不如預(yù)期。特別是對于中科華世圖書業(yè)務(wù)，由于地域性封控致使公司倉庫發(fā)貨受阻，錯(cuò)失了銷售旺季，同時(shí)疊加天馬股份破產(chǎn)重整事項(xiàng)和金融機(jī)構(gòu)抽貸的負(fù)面影響，經(jīng)營現(xiàn)金流出現(xiàn)極度緊張狀況，對拓展業(yè)務(wù)造成了非常不利的影響，因此導(dǎo)致熱熱文化及中科華世2022年業(yè)績均出現(xiàn)了較大幅度的下滑?；诖?，公司于2022年末對因并購該兩公司形成的商譽(yù)進(jìn)行了減值測試，采用收益法對熱熱文化經(jīng)營性資產(chǎn)組及中科華世經(jīng)營性資產(chǎn)可收回金額進(jìn)行了評估測算，可收回金額具體評估方法、過程、評估參數(shù)，以及評估預(yù)測數(shù)據(jù)與收購時(shí)預(yù)測出具的差異原因分析等詳見本回復(fù)函第3題相關(guān)內(nèi)容。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)初步測算結(jié)果，公司預(yù)計(jì)于2022年度需計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備64,823.83萬元。

　　3、置入資產(chǎn)的估值合理的合理性說明

　　公司2019年4月、2020年4月、2021年4月三次收購資產(chǎn)，交易實(shí)質(zhì)系為解決實(shí)際控制人資金占用的清償問題，但并不存在估值虛增以解決資金占用的情形。

　　（1）交易定價(jià)均依據(jù)評估報(bào)告

　　上述交易公司均聘請了符合《證券法》規(guī)定的中介機(jī)構(gòu)對置入資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)及評估，交易定價(jià)主要依據(jù)評估機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評估報(bào)告。評估機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)評估工作按照國家有關(guān)法規(guī)與行業(yè)規(guī)范的要求，遵循獨(dú)立、客觀、公正、科學(xué)的原則，按照公認(rèn)的資產(chǎn)評估方法，實(shí)施了必要的評估程序，對標(biāo)的資產(chǎn)在評估基準(zhǔn)日的價(jià)值進(jìn)行了評估，所選用的評估方法合理，且評估結(jié)果客觀、公正地反映了評估基準(zhǔn)日評估對象的實(shí)際狀況，評估結(jié)果公允，具有合理性。

　?。?）交易符合公司業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略布局

　　為優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，消除原控股股東和原實(shí)際控制人資金占用對公司造成的影響，增強(qiáng)公司的盈利能力，公司亟須以內(nèi)生發(fā)展與外延擴(kuò)張并重的方式發(fā)掘新的業(yè)務(wù)機(jī)會，從根本上改善公司的持續(xù)經(jīng)營能力。目前，公司已形成高端裝備制造、創(chuàng)投服務(wù)和資產(chǎn)管理、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及傳媒等多主業(yè)并存的全新業(yè)務(wù)布局。公司所置入的股權(quán)資產(chǎn)，均符合公司戰(zhàn)略布局，且部分置入資產(chǎn)之間也可以形成較好的協(xié)同效應(yīng)。

　　（3）購買的資產(chǎn)有利于改善上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，退出收益有利于改善公司現(xiàn)金流，不存在虛增估值以解決資金占用的情形

　　熱熱文化和中科華世于2019年5月納入上市公司體系后，公司在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)和架構(gòu)等方面對其進(jìn)行整合，促進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同，同時(shí)強(qiáng)化各業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)的風(fēng)險(xiǎn)意識和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，保障各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，進(jìn)一步提升兩個(gè)公司的盈利能力。如上文所述，從整體上看，2019年至2021年期間，順利完成了業(yè)績承諾期承諾，展現(xiàn)了良好的整合效果和成長潛力，也有效提高了上市公司盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和回報(bào)能力，充分保護(hù)了投資者的利益。然而因疫情、監(jiān)管趨嚴(yán)、大客戶流失等因素導(dǎo)致的業(yè)績下滑具有突發(fā)性和不可預(yù)測性，而公司及評估機(jī)構(gòu)對標(biāo)的資產(chǎn)的評估均建立在評估基準(zhǔn)日前一定期間的業(yè)績情況以及當(dāng)時(shí)的業(yè)績增長趨勢和已簽訂合同情況之上，不同評估時(shí)點(diǎn)及當(dāng)時(shí)公司及行業(yè)實(shí)際情況決定了各次公司估值的不同，具有合理性。

　　如上文表格所述的2019年至2021年置入的少數(shù)股權(quán)投資，部分資產(chǎn)有新一輪的融資且估值高于公司置入時(shí)估值，部分資產(chǎn)已實(shí)現(xiàn)退出，部分資產(chǎn)受疫情及政策市場和融資環(huán)境的變化對教育、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)相關(guān)企業(yè)沖擊的影響，估值低于前期置入時(shí)點(diǎn)的估值，均屬于不同時(shí)點(diǎn)對基于現(xiàn)狀的正常評估估值變動。從前文所述的已退出資產(chǎn)整體情況來看，公司退出項(xiàng)目較初始取得成本盈利3,241.40萬元，盈利比例13%左右。故，公司認(rèn)為上述資產(chǎn)有利于改善上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，退出收益有利于改善公司現(xiàn)金流，且上述資產(chǎn)均購買時(shí)均設(shè)置了一定的業(yè)績對賭期，若業(yè)績對賭期滿后無法完成對賭，義務(wù)人徐州睦德將按照其出具的相關(guān)承諾向上市公司履行差額補(bǔ)償義務(wù)，以保障上市公司利益，不存在收購時(shí)虛增估值以解決資金占用的情形。而公司收購星河互聯(lián)所持有的4項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)主要用于投資業(yè)務(wù)系統(tǒng)。目前，公司創(chuàng)投服務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在管項(xiàng)目已有近百個(gè)，該投資系統(tǒng)的使用加強(qiáng)信息化管理，極大的提升業(yè)務(wù)效率。該項(xiàng)投資系統(tǒng)，是實(shí)現(xiàn)投、管、退環(huán)節(jié)的項(xiàng)目管理工具和投資決策輔助系統(tǒng)，能夠很好的滿足公司創(chuàng)投服務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)信息化提升需求，2022年末賬面減值與收購價(jià)格的變動系公司按照相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)政策的相關(guān)規(guī)定每月進(jìn)行攤銷導(dǎo)致，該項(xiàng)資產(chǎn)不存在減值或減值跡象。

　　綜上所述，公司認(rèn)為收購的資產(chǎn)實(shí)質(zhì)為解決實(shí)際控制人資金占用的清償問題，估值合理，且收購的少數(shù)股權(quán)資產(chǎn)與公司主業(yè)相符，收購的資產(chǎn)均設(shè)置業(yè)績對賭承諾。公司收購的并表資產(chǎn)前期為公司取得了較好的經(jīng)營業(yè)績，收購的非并表資產(chǎn)退出也有效改善了公司的現(xiàn)金流。以上可見，收購資產(chǎn)是為了保障上市公司利益、避免出現(xiàn)更大損失舉措，但是，無法預(yù)料的是收購以后出現(xiàn)了如政策環(huán)境變化、大客戶終止合作、疫情持續(xù)等多方面的因素影響公司部分資產(chǎn)在2022年出現(xiàn)減值的情形，上述情形均為不可控且在收購時(shí)無法預(yù)料，公司不存在估值虛增以解決資金占用的情形。

　　問題5.說明相關(guān)方在解決資金占用等違規(guī)事項(xiàng)中出具的承諾及承諾履行情況，包括但不限于承諾方、承諾內(nèi)容、履行時(shí)間及方式等，并核查相關(guān)方是否存在違反相關(guān)承諾的情形。請律師核查并發(fā)表明確意見。

　　回復(fù)：

　?。ㄒ唬┏兄Z的主要內(nèi)容

　　1、承諾概況

　　以公司重整為界限，相關(guān)承諾方在解決資金占用等違規(guī)事項(xiàng)中出具的承諾分為以下兩類承諾：

　?。?）公司重整申請前相關(guān)方出具的承諾

　　鑒于公司原控股股東喀什星河和原實(shí)際控制人徐茂棟在2017年1月至2018年4月期間，以支付投資款項(xiàng)、預(yù)付采購款、商業(yè)實(shí)質(zhì)存疑的交易和違規(guī)的關(guān)聯(lián)交易等形式對公司形成非經(jīng)營性資金占用，同時(shí)以公司名義實(shí)施違規(guī)借款、違規(guī)擔(dān)保。為解決公司原控股股東及原實(shí)際控制人對公司的資金占用等違規(guī)事項(xiàng)，徐州睦德、喀什星河、徐茂棟分別于2019年3月9日、2019年3月18日、2019年3月30日、2020年7月28日和2022年3月23日共同或單獨(dú)向公司（包括公司的附屬機(jī)構(gòu)，下同）出具《承諾函》、《承諾函2》、《承諾函3》、《承諾函4》和《承諾函5》，承諾將共同消除公司遭受的實(shí)際損失及或有損失，其中，喀什星河和徐茂棟承擔(dān)賠償義務(wù)，徐州睦德承擔(dān)代償義務(wù)。

　　2019年至2022年，徐州睦德、喀什星河、徐茂棟通過現(xiàn)金、債權(quán)債務(wù)抵銷、代償資產(chǎn)收購款等方式解決上述資金占用。其中，對于通過以代償資產(chǎn)收購款形式解決資金占用的，徐州睦德對該等標(biāo)的資產(chǎn)單獨(dú)出具業(yè)績承諾。

　?。?）公司重整申請后相關(guān)方出具的承諾

　　2022年6月22日，公司收到浙江省衢州市中級人民法院（以下簡稱衢州中院）送達(dá)的（2022）浙08破申19號《通知書》，債權(quán)人徐州允智網(wǎng)絡(luò)科技有限公司已向衢州中院申請對天馬股份進(jìn)行重整，衢州中院啟動了對公司重整的立案審查。為保障公司重整程序順利推進(jìn)，公司控股股東四合聚力信息科技集團(tuán)有限公司（以下簡稱四合聚力）于2022年9月16日出具《承諾函》（以下簡稱四合聚力承諾函），承諾對于因公司原控股股東及原實(shí)際控制人遺留的違規(guī)借款及違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)的未決訴訟敗訴可能產(chǎn)生損失（以下簡稱或有損失）在經(jīng)徐州睦德、喀什星河、徐茂棟及重整投資人按照相關(guān)承諾履行仍未獲清償?shù)牟糠殖袚?dān)差額補(bǔ)足義務(wù)。

　　2022年9月3日，公司發(fā)布《關(guān)于公司及預(yù)重整管理人公開招募投資人的公告》，公開招募投資人。衢州智造祈爵企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱智造祈爵）和博厚明久（衢州）企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱博厚明久，與智造祈爵合稱重整投資人）作為意向重整投資人于2022年10月8日出具《承諾函》（以下簡稱重整投資人承諾函），承諾在重整程序中解決前述或有損失。

　　2022年10月30日，衢州中院裁定受理公司重整，并指定浙江京衡律師事務(wù)所為管理人，公司進(jìn)入重整程序。2022年11月4日，公司及管理人與重整投資人、公司控股股東四合聚力簽署《協(xié)議書》，共同制定方案解決前述或有損失。

　　2、承諾的主要內(nèi)容

　　基于以上承諾概況所述事實(shí)，相關(guān)方在解決資金占用等違規(guī)事項(xiàng)中出具承諾的主要內(nèi)容具體如下：

　?。?）公司重整申請前相關(guān)方出具的承諾

　　根據(jù)徐州睦德、喀什星河、徐茂棟共同或單獨(dú)向公司出具的《承諾函》、《承諾函2》、《承諾函3》、《承諾函4》和《承諾函5》以及徐州睦德對通過以代償資產(chǎn)收購款形式解決資金占用相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)所出具業(yè)績承諾的相關(guān)公告，該等承諾的承諾方、承諾時(shí)間及承諾內(nèi)容主要如下：

　　（2）公司重整申請后相關(guān)方出具的承諾

　　根據(jù)四合聚力、重整投資人分別出具的《承諾函》以及公司及管理人與重整投資人、四合聚力共同簽署的《協(xié)議書》，該等承諾的承諾方、承諾時(shí)間及承諾內(nèi)容主要如下：

　　（二）承諾的履行情況

　　如上所述，在解決資金占用等違規(guī)事項(xiàng)中各相關(guān)方出具的承諾主要內(nèi)容為承諾共同消除公司遭受的實(shí)際損失及或有損失。關(guān)于承諾的履行情況（包括履行時(shí)間及履行方式等），以還款標(biāo)的是否屬于實(shí)際損失作為標(biāo)準(zhǔn)，可將承諾履行情況分為兩類：（1）已確認(rèn)資金占用的解決情況；（2）或有資金占用及違規(guī)擔(dān)保案件的解決情況。具體如下：

　　1、已確認(rèn)資金占用的解決情況

　　公司于2023年2月1日披露了中興財(cái)光華審專字（2023）第212001號《關(guān)于天馬軸承集團(tuán)股份有限公司大股東及其附屬企業(yè)非經(jīng)營性資金占用解決情況專項(xiàng)審核報(bào)告》、《關(guān)于公司資金占用及違規(guī)擔(dān)保等事項(xiàng)的清償及說明公告》等公告，2019年以來，公司及相關(guān)方通過債權(quán)債務(wù)抵銷、追認(rèn)收購北京云縱信息技術(shù)有限公司股權(quán)交易、由徐州睦德代償資產(chǎn)收購款以及償還現(xiàn)金等方式消除前述違規(guī)事項(xiàng)，經(jīng)公司董事會審議確認(rèn)金額的資金占用已全部由喀什星河及其關(guān)聯(lián)方或徐州睦德清償完畢。

　　其中，對于上述提及的徐州睦德通過以代償資產(chǎn)收購款形式解決資金占用涉及的標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)業(yè)績承諾，根據(jù)中興財(cái)光華會計(jì)師事務(wù)所于2020年~2021年出具的專項(xiàng)審核報(bào)告以及公司發(fā)布的公告等文件，截至目前，徐州睦德關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)績承諾已完成或不存在相關(guān)方違反相關(guān)業(yè)績承諾的情況。

　　2、或有資金占用及違規(guī)擔(dān)保案件的解決情況

　　公司于2023年2月1日披露了《關(guān)于公司資金占用及違規(guī)擔(dān)保等事項(xiàng)的清償及說明公告》，公司原控股股東喀什星河及原實(shí)際控制人徐茂棟遺留的違規(guī)事項(xiàng)涉及的尚未終結(jié)的訴訟、執(zhí)行案件共六件，具體為公司與深圳前海匯能金融控股集團(tuán)有限公司等人的借款合同糾紛案、與北京祥云小額貸款有限責(zé)任公司等人的借款合同糾紛案、與北京佳隆房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)有限公司等人的違規(guī)對外擔(dān)保糾紛案、與諸金海、張進(jìn)琪、李海霞的違規(guī)對外擔(dān)保糾紛案。截至2022年10月30日，上述六起案件對天馬股份可能造成的最大損失金額為338,598,487.81元。

　　根據(jù)《天馬軸承集團(tuán)股份有限公司重整計(jì)劃》（以下簡稱《重整計(jì)劃》）第二條第（四）項(xiàng)的規(guī)定，公司未決的違規(guī)擔(dān)保、違規(guī)借款案件若未來形成債權(quán)，對于上述六起案件的敗訴對天馬股份可能造成的最大損失金額中的56,194,405.64元債權(quán)由徐州睦德償債資源予以清償（徐州睦德向公司出具《承諾函5》后，公司因北京佳隆違規(guī)對外擔(dān)保糾紛案進(jìn)入執(zhí)行程序而導(dǎo)致公司資產(chǎn)被法院拍賣以及銀行存款被法院劃扣共計(jì)46.00709萬元，導(dǎo)致徐州睦德預(yù)先代償金額由5,665.447654萬元降至5,619.440564萬元），相關(guān)違規(guī)事項(xiàng)債權(quán)人受償當(dāng)日，公司可直接在徐州睦德留存在公司的預(yù)先代償金額的凈額范圍內(nèi)自行扣減，無需另行解決。剩余282,404,082.17元債權(quán)，由控股股東四合聚力、重整投資人提供31,636,304股股票予以清償，不占用公司的償債資源。

　　截至目前，《重整計(jì)劃》已執(zhí)行完畢。

　　（三）相關(guān)方不存在違反承諾的情形

　　根據(jù)承諾的主要內(nèi)容以及承諾的履行情況，（1）關(guān)于已確認(rèn)資金占用的解決情況：經(jīng)公司董事會審議確認(rèn)金額的資金占用已全部由喀什星河及其關(guān)聯(lián)方或徐州睦德清償完畢，徐州睦德關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)績承諾已完成或不存在違反相關(guān)業(yè)績承諾的情況；（2）關(guān)于或有資金占用及違規(guī)擔(dān)保案件的解決情況：已通過《重整計(jì)劃》制定具體解決方案，解決方案與《協(xié)議書》約定一致，具有法律效力且切實(shí)可行，《重整計(jì)劃》亦已被法院裁定執(zhí)行完畢，即公司或有資金占用及違規(guī)擔(dān)保案件已解決。

　　因此，相關(guān)方已按照承諾的主要內(nèi)容履行承諾所約定的消除公司遭受的實(shí)際損失及或有損失義務(wù)，即（1）針對公司實(shí)際損失，已通過債權(quán)債務(wù)抵銷、追認(rèn)收購股權(quán)交易、現(xiàn)金或代償資產(chǎn)收購款等方式將經(jīng)公司董事會確認(rèn)金額的資金占用清償完畢；（2）針對公司或有損失，已通過制定并執(zhí)行《重整計(jì)劃》的方式解決完畢。

　　綜上，截至目前，相關(guān)方在解決資金占用等違規(guī)事項(xiàng)中已按照承諾內(nèi)容履行承諾，相關(guān)承諾已履行完畢或正在履行過程中，不存在相關(guān)方違反承諾的情形。

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　　“綜上所述，根據(jù)公司提供資料及披露公告，并經(jīng)本所律師核查，本所律師認(rèn)為：

　　1.相關(guān)方在解決資金占用等違規(guī)事項(xiàng)中出具承諾的主要內(nèi)容為承諾共同消除公司遭受的實(shí)際損失及或有損失；

　　2.相關(guān)方已按照承諾主要內(nèi)容履行承諾所約定的消除公司遭受的實(shí)際損失及或有損失義務(wù)，即（1）針對公司實(shí)際損失，已通過債權(quán)債務(wù)抵銷、追認(rèn)收購股權(quán)交易、現(xiàn)金或代償資產(chǎn)收購款等方式將經(jīng)公司董事會確認(rèn)金額的資金占用清償完畢；（2）針對公司或有損失，已通過制定并執(zhí)行具有法律效力且切實(shí)可行的《重整計(jì)劃》的方式解決完畢；

　　3.根據(jù)相關(guān)方出具的承諾、公司披露公告及相關(guān)說明，截至本法律意見書出具之日，相關(guān)方在解決資金占用等違規(guī)事項(xiàng)中已按照承諾內(nèi)容履行承諾，相關(guān)承諾已履行完畢或正在履行過程中，不存在相關(guān)方違反承諾的情形?！?/p>

　　問題6.你公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)說明的其他事項(xiàng)。

　　回復(fù)：關(guān)于債權(quán)債務(wù)抵銷方式以及追認(rèn)交易解除資金占用情況的進(jìn)一步說明。

　　2017年至2018年4月期間，公司因原控股股東和原實(shí)際控制人徐茂棟及其關(guān)聯(lián)方以支付投資款項(xiàng)、預(yù)付采購款、商業(yè)實(shí)質(zhì)存疑的交易和違規(guī)的關(guān)聯(lián)交易、違規(guī)借款、違規(guī)擔(dān)保和資金拆借等形式，形成了對公司大額的資金占用。2017-2022年期間，公司原控股股東、原實(shí)際控制人及徐州睦德等通過現(xiàn)金、債權(quán)債務(wù)抵銷、代付資產(chǎn)收購款等多種方式向上市公司償還債務(wù)以解決前述非經(jīng)營性資金占用。其中通過債權(quán)債務(wù)抵銷方式解決資金占用共計(jì)6,400.14萬元，通過追認(rèn)交易解決資金占用22,110萬元。

　?。ㄒ唬┩ㄟ^債權(quán)債務(wù)抵銷方式解除資金占用情況

　　1、截至2019年4月2日前已完成的債權(quán)債務(wù)抵銷情況

　　公司現(xiàn)任管理團(tuán)隊(duì)于2018年11月進(jìn)入公司，現(xiàn)任管理團(tuán)隊(duì)接手公司后對公司的資金占用情況進(jìn)行了梳理，并于2019年4月2日發(fā)布《關(guān)于確認(rèn)公司控股股東和實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金金額并確定清欠方式及程序的公告》（以下簡稱《資金占用公告》）。在上述《資金占用公告》公告之前，公司已經(jīng)通過債權(quán)債務(wù)抵銷的方式解除了合計(jì)約1,475萬元的資金占用。具體情況如下：

　　（1）公司及附屬機(jī)構(gòu)作為債權(quán)方的明細(xì)

　?。?）公司及附屬機(jī)構(gòu)作為債務(wù)方的明細(xì)

　　2、2019年4月2日完成的債權(quán)債務(wù)抵銷情況

　　為解決資金占用，公司第六屆董事會第三十四次（臨時(shí)）會議審議通過《關(guān)于批準(zhǔn)公司及公司控制的附屬機(jī)構(gòu)與公司控股股東和實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方之間債權(quán)債務(wù)沖抵的議案》，詳見公司于2019年4月2日披露的《第六屆董事會第三十四次（臨時(shí)）會議決議公告（公告編號：2019-051）》之議案7。根據(jù)該議案，公司和公司的附屬機(jī)構(gòu)喀什耀灼創(chuàng)業(yè)投資有限公司以及公司其他的附屬機(jī)構(gòu)與原控股股東喀什星河創(chuàng)業(yè)投資有限公司和實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方對相互之間互負(fù)的零星債權(quán)債務(wù)進(jìn)行抵銷處理。公司通過本次債務(wù)抵銷解決了49,251,366.84元的資金占用，具體情況如下：

　?。?）公司及附屬機(jī)構(gòu)作為債權(quán)方的明細(xì)

　?。?）公司及附屬機(jī)構(gòu)作為債務(wù)方的明細(xì)

　?。?）抵銷結(jié)果及資金占用解除情況說明

　　根據(jù)議案內(nèi)容，公司及其附屬機(jī)構(gòu)的債權(quán)債務(wù)均由公司附屬機(jī)構(gòu)喀什耀灼承繼，公司原控股股東和實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方的債權(quán)債務(wù)均由公司原控股股東喀什星河承繼。上述債權(quán)債務(wù)相互抵銷后，截至2019年3月31日，喀什星河對喀什耀灼負(fù)有68,395,047.93元債務(wù)，其中債務(wù)本金64,967,641.38元，利息3,427,406.55元。

　　上述債權(quán)債務(wù)抵銷中，山東蜂巢天下信息技術(shù)有限公司應(yīng)收星河互聯(lián)集團(tuán)有限公司576,264.42元（表“1、公司及附屬機(jī)構(gòu)作為債權(quán)方的明細(xì)”中序號2）系與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)形成的應(yīng)收款項(xiàng)，不構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用，因此本次債權(quán)債務(wù)抵銷共解除非經(jīng)營性資金占用金額為49,251,366.84元（即49,827,631.26元減去576,264.42元）。

　　3、其他補(bǔ)充說明

　　公司通過與原實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方之間的債權(quán)債務(wù)抵銷解決了合計(jì)約6,400.14萬元的資金占用，其中主要的債權(quán)債務(wù)抵銷經(jīng)上市公司董事會的審議。同時(shí)，自前述債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移及抵銷完成后至目前已逾四年，未發(fā)生因上述債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移及抵銷事項(xiàng)引發(fā)的任何爭議或者訴訟。

　?。ǘ┩ㄟ^追認(rèn)交易解除資金占用情況

　　2018年4月27日，公司第六屆董事會第十八次會議審議通過了《關(guān)于收購北京云縱信息技術(shù)有限公司13.2%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，公司向原控股股東喀什星河創(chuàng)業(yè)投資有限公司控制的附屬機(jī)構(gòu)霍爾果斯蒼穹之下創(chuàng)業(yè)投資有限公司收購北京云縱信息技術(shù)有限公司13.2%股權(quán)，交易對價(jià)22,110萬元，公司已全額支付。2019年3月5日，公司聘請?jiān)u估機(jī)構(gòu)對該項(xiàng)收購標(biāo)的出具了評估報(bào)告，公司認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)和當(dāng)時(shí)收購云縱13.2%股權(quán)之關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)不存在顯著不公允的情形。2019年3月13日，公司召開董事會重新審議通過了該議案，并對后續(xù)的確權(quán)進(jìn)行了相關(guān)協(xié)議安排。2019年3月29日，公司召開2019年第一次臨時(shí)股東大會審議通過了該議案。2019年4月4日，公司發(fā)布《關(guān)于確認(rèn)公司控股股東和實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金金額及還款計(jì)劃的公告》，該交易被批準(zhǔn)繼續(xù)履行，公司已經(jīng)支付的北京云縱13.2%股權(quán)的交易價(jià)款22,110萬元。同時(shí)，公司已收悉自上述股權(quán)交易價(jià)款支出日(不含該日)至公司2019年第一次臨時(shí)股東大會決議日暨2019年3月29日(含該日)，按照人民銀行同期貸款基準(zhǔn)利率計(jì)算的利息，故因收購云縱股權(quán)事項(xiàng)引起的資金占用已全部解決。

　　天馬軸承集團(tuán)股份有限公司

　　董事會

　　2023年2月25日