編輯《證券時報》 程丹
昨日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布修訂后的《首次公開發(fā)行證券線下投資者分類評價管理指引》(以下簡稱《指引》)及其配套文件，通過明確異常報價認(rèn)購情況，不斷加強線下投資者自律管理，進一步規(guī)范線下投資者報價認(rèn)購行為，維護證券市場良好的發(fā)行秩序。
修訂后的《指引》共15條，主要明確異常報價認(rèn)購情況。將原《指引》關(guān)注名單中列出的關(guān)注情況調(diào)整為六項線下投資者異常報價認(rèn)購情況，包括報價偏差明顯高、報價一致性明顯高、報價與線下投資者自身定價依據(jù)不一致、報價修改頻繁、報價認(rèn)購不當(dāng)?shù)惹闆r。此外，異常報價認(rèn)購的監(jiān)測期由兩個月改為三個月，進一步提高了監(jiān)測結(jié)果的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。
在異常行為認(rèn)定方面，本指南明確將定性與定量相結(jié)合進行綜合判斷。中國證券協(xié)會將根據(jù)線下投資者的異常情況，結(jié)合認(rèn)購數(shù)量、頻率、定價依據(jù)、所有線下投資者報價、股價波動、公司基本面、上市公司重大信息和整體市場趨勢進行定性和定量分析，確定線下投資者的異常報價認(rèn)購行為。雖然線下投資者的報價認(rèn)購行為未達(dá)到相關(guān)監(jiān)測指標(biāo)，但接近指標(biāo)并多次實施相同類型的異常行為的，可以認(rèn)定為相應(yīng)類型的異常報價認(rèn)購行為。
對于非法線下投資者，本指南明確了實施名單分類管理的適用情況和自律處罰措施。具體來說，線下投資者首次實施異常報價認(rèn)購的，應(yīng)當(dāng)列入線下投資者關(guān)注名單，重點關(guān)注和提醒；列入關(guān)注名單后12個月內(nèi)再次實施異常報價認(rèn)購的，應(yīng)當(dāng)列入線下投資者異常名單，并采取非書面自律管理措施，不得參與線下詢價和配售業(yè)務(wù)三個月；列入異常名單后12個月內(nèi)再次實施異常報價認(rèn)購的，采取書面自律措施，將其列入線下投資者限制名單6個月至36個月。同時，中國證券交易所協(xié)會還結(jié)合異常報價認(rèn)購的嚴(yán)重程度，特別明確投資者實施異常報價認(rèn)購，對線下發(fā)行秩序產(chǎn)生重大不利影響，將其列入線下投資者限制名單，進一步嚴(yán)格采取資格限制措施。
本指南還規(guī)定，名單分類管理的處理程序應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定執(zhí)行事先通知、陳述辯護、審計決定等實施程序。中國證券協(xié)會將根據(jù)線下投資者報價認(rèn)購的監(jiān)測結(jié)果和線下投資者的分類名單確定關(guān)鍵監(jiān)管對象，通過增加抽查或檢查頻率，加強相關(guān)線下投資者的自律管理，規(guī)范線下查詢行為。
中國證券交易所指出，為了提高協(xié)同監(jiān)督的科學(xué)性和有效性，將與證券交易所共同確定異常報價認(rèn)購的監(jiān)測指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)市場情況及時調(diào)整。本次修訂取消了精選名單評估機制。為落實“科技創(chuàng)新委員會八條”的相關(guān)要求，進一步加強對報價查詢行為的監(jiān)督，中國證券協(xié)會在整合和優(yōu)化選定名單相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，研究建立了線下專業(yè)機構(gòu)投資者“白名單”管理制度，并另行發(fā)布了相關(guān)制度。
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