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本周二(31)，在開發(fā)商千躍網(wǎng)絡(luò)自身的推動下，與發(fā)行商終止合同的《盒子娃娃》終于進(jìn)行了公測。然而，千躍網(wǎng)絡(luò)的金融危機并沒有過去。在人手有限的情況下，沒有官網(wǎng)，沒有官服，甚至他們只把AppStore和應(yīng)用寶上架。

據(jù)《盒子娃娃》官方賬號顯示，工作室資金鏈已經(jīng)斷裂，《盒子娃娃》的研發(fā)在人力極其有限的情況下繼續(xù)保持。為了推動游戲公測上線，千躍網(wǎng)決定將《盒子娃娃》轉(zhuǎn)化為免費的廣告實現(xiàn)游戲。

由于開發(fā)商資金困難，游戲茶館關(guān)注的一款計劃于1月上線的獨立游戲被推遲。很遺憾這款游戲已經(jīng)簽約發(fā)行給一家大廠，完成率相當(dāng)高。

事實上，這兩家開發(fā)商在2021年都獲得了大公司的投資，但很明顯，游戲開發(fā)的難度和燒錢水平超出了預(yù)期。在這個過程中，兩家開發(fā)商耗盡了資金儲備，在資本的寒冬中無法獲得新的資金，最終陷入了生存危機的泥潭。

小開發(fā)商的危機只是過去一年殘酷環(huán)境的縮影。游戲茶館梳理了上市游戲公司最近發(fā)布的2022年業(yè)績預(yù)報。從虧損的財務(wù)報告來看，游戲茶館對去年各種游戲廠商的困難有了更深刻的認(rèn)識。

01、四家廠商由盈轉(zhuǎn)虧，六家廠商續(xù)虧。

在去年的年報預(yù)報盤點中，游戲茶館已經(jīng)看到了很多熟悉廠商的名字。在今年的榜單中，更多的廠商從利潤轉(zhuǎn)向虧損，而去年很多虧損的廠商今年繼續(xù)虧損。

在游戲中查看上市公司的業(yè)績預(yù)告，他們通常會將虧損歸咎于以下幾個方面：

信用、資產(chǎn)減值導(dǎo)致賬戶虧損

所謂信用可以直觀的理解為，收購時超過目標(biāo)的公司可以公平識別資產(chǎn)的“溢價”部分。當(dāng)目標(biāo)公司的運營達(dá)不到預(yù)期時，上市公司需要減少這部分信用，并記錄為虧損。

在過去的幾年里，上市公司以現(xiàn)金或增發(fā)股票的形式溢價收購了許多游戲公司，以實現(xiàn)外延擴張，提高業(yè)績。當(dāng)游戲市場的紅利還沒有消散，大環(huán)境還比較寬松的時候，被收購的游戲公司也可以完成賭博協(xié)議，然后上市公司就可以實現(xiàn)雙贏。

當(dāng)市場環(huán)境惡化，收購游戲公司業(yè)績下滑時，M&A帶來的聲譽就成了潰壩的洪水，傾瀉而出，給上市公司帶來了巨大的賬戶損失。幸運的是，商譽減值和資產(chǎn)減值都是賬戶損失，不影響上市公司的現(xiàn)金流和正常運營。

新產(chǎn)品推遲上線，股票游戲收入大幅減少

一方面是因為疫情，另一方面是因為版本總量的控制。新產(chǎn)品推遲上線，導(dǎo)致公司開發(fā)成本增加，同時無法商業(yè)化。

不過，不少上線的股票游戲已經(jīng)進(jìn)入了生命周期的后半段，游戲收入大幅下降。

R&D費用，營銷費用增長

由于國內(nèi)外游戲產(chǎn)業(yè)的增長幾乎停滯不前，游戲產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了爭奪股票的時代。因此，游戲制造商需要生產(chǎn)更好的游戲產(chǎn)品，并在游戲開發(fā)和營銷方面投入增長，這增加了運營成本。

總的來說，家家有本難念的經(jīng)。

像世紀(jì)華通這樣在不斷并購的基礎(chǔ)上組建的集團(tuán)，在不利于大環(huán)境的情況下，會出現(xiàn)大量的商譽減值，造成高額虧損。

例如，由于產(chǎn)品線的優(yōu)化和調(diào)整，寶通科技去年推出了21款新游戲，同時關(guān)閉了20款游戲。全年R&D總費用同比增長225%，營銷費用增長90%。

還有天舟文化，收購了幾家中小游戲公司。其部分老游戲進(jìn)入生命周期后半段，收入和利潤雙降，導(dǎo)致公司虧損...

這樣的例子很多，這里就不一一列舉了。

02、業(yè)績逆勢增長，蓋因的游戲有所突破。

去年行業(yè)一片頹勢，仍有廠商業(yè)績逆勢增長。

2021年，由于運營下滑，掌趣科技減少了收購天馬時空和玩螃蟹科技帶來的聲譽，造成了損失。去年，掌趣科技運營有所改善，先后在海外發(fā)布了《全國奇跡2》和《一拳超人:最強男》，并與嗶哩嗶哩合作在中國推出了《非匿名指令》，成功扭虧為盈。

去年，完美世界實現(xiàn)了《夢幻新誅仙》《幻塔》《完美世界：諸神之戰(zhàn)》等商品的主要增長，推動了游戲業(yè)務(wù)凈利潤達(dá)到15.8~16.4億元，同比增長119.35%至127.68%。完美世界特別提到《幻塔》“國內(nèi)外的良好表現(xiàn)在報告期內(nèi)貢獻(xiàn)了主要業(yè)績增量”。

毫無疑問，冰川網(wǎng)絡(luò)是去年行業(yè)的一匹黑馬?！禭-Hero》海外的表現(xiàn)有目共睹，在美國AppStore免費榜單中往往排名第一。冰川網(wǎng)表示，其卡牌游戲產(chǎn)品在報告期內(nèi)不斷突破，報告期內(nèi)充值流量和收入增加。

凱英網(wǎng)絡(luò)運營的《原始傳奇》、《天使之戰(zhàn)》、《熱血合擊》、《王者傳奇》、《永恒聯(lián)盟》等多款游戲表現(xiàn)良好，收入和利潤明顯增加。

總的來說，這些能夠逆勢增長的游戲制造商仍然是由于其產(chǎn)品的良好表現(xiàn)，以及2021年業(yè)績的較低。

03、海外市場萎縮，連微軟都受不了。

國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是這樣了，海外游戲產(chǎn)業(yè)也不算太好，最近海外大廠商的財務(wù)報告已經(jīng)證實，全球游戲市場的增長停滯不前。

EA剛剛發(fā)布了2023財年Q3財務(wù)報告，降低了2023財年Q4收入指導(dǎo)，取消了Apex英雄手機游戲和戰(zhàn)地手機游戲，推遲了《星球大戰(zhàn)絕地:幸存者》。據(jù)彭博報道，EA還取消了一部新的《泰坦天降》研發(fā)，相關(guān)團(tuán)隊解散。

此前，微軟還宣布裁員約10,000人，負(fù)責(zé)“光環(huán)”系列的343Industries和“古卷軸”系列的Bethesda受到影響，而與游戲相關(guān)的MR(混合現(xiàn)實)業(yè)務(wù)HoloLens則被整體放棄。

此外，育碧還下調(diào)了2023財年財務(wù)指導(dǎo)，預(yù)計財年利潤為4億歐元，損失5億歐元。因此，育碧取消了多個新項目的研發(fā)，并計劃裁員、減薪以節(jié)省資金支出，甚至引起了工會組織的抗議。

當(dāng)“降低成本”的主角從一個熟悉的國內(nèi)廠商變成一個海外大廠商，真的有一種隔世的感覺。然而，上述制造商在財務(wù)報告中相繼提到，世界經(jīng)濟形勢的惡化影響了消費者的支出，因此他們不得不節(jié)儉度過冬天。

回到手機游戲市場。根據(jù)SensorTower的報告，去年全球AppStore和GooglePlay玩家的支出同比下降了8.9%，其中中國制造商的海外收入為92億美元，同比下降了20%，回到了2020年的水平。

國外市場環(huán)境的變化，也會在一定程度上影響到國內(nèi)廠商，尤其是海外游戲廠商。

04、復(fù)蘇之路還有許多挑戰(zhàn)。

幾年前，國家新聞出版署發(fā)布了一批新的88款游戲版本號，包括騰訊、網(wǎng)易、米哈游、三七互娛等大廠商，都有重點產(chǎn)品獲得版本號。確實大大提振了游戲行業(yè)的信心。

對資本市場的反應(yīng)，各類投資者也逐步看好國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇。

摩根大通預(yù)測，在網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)收入恢復(fù)的支持下，今年游戲廠商的前景將會有所改善，主要驅(qū)動因素包括更有利的監(jiān)管環(huán)境、更多的游戲供應(yīng)和更好的玩家支出；華創(chuàng)證券認(rèn)為，目前游戲版本號審批放松，有望推動供給上升，開放后經(jīng)濟復(fù)蘇有望推動客戶修復(fù)氪金意愿。游戲行業(yè)的繁榮有望回升。

從研究報告的標(biāo)題可以看出，券商對游戲行業(yè)的復(fù)蘇持樂觀態(tài)度

但上市公司2022年業(yè)績預(yù)測和海外廠商裁員行動都提醒我們，游戲行業(yè)的下行趨勢還是有慣性的，復(fù)蘇的路上還有很多挑戰(zhàn)。從業(yè)者普遍告訴游戲茶館，今年的行業(yè)應(yīng)該比2022年好，但只是“更好”。

前路漫漫，希望國內(nèi)游戲行業(yè)能迎來苦盡甘來的新年！