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星宸科技有限責(zé)任公司(下稱“星宸科技”、“外國投資者”或“企業(yè)”)首次公開發(fā)行(下稱“本次發(fā)行”)并且在科創(chuàng)板上市申請早已深圳交易所(下稱“深圳交易所”)發(fā)售聯(lián)合會表決通過,并已獲得中國證監(jiān)會(下稱“證監(jiān)會”)允許申請注冊(證監(jiān)批準(zhǔn)[2023]1989號)。

中國國際金融有限責(zé)任公司(下稱“中金證券”或“保薦代表人(聯(lián)席主承銷商)”)出任本次發(fā)行的保薦代表人(聯(lián)席主承銷商)。金圓統(tǒng)一證劵有限責(zé)任公司(下稱“金圓統(tǒng)一證劵”)出任本次發(fā)行的聯(lián)席主承銷商(中金證券和金圓統(tǒng)一證劵下列統(tǒng)稱“聯(lián)席主承銷商”)。

本次發(fā)行股權(quán)數(shù)量達(dá)到4,211.2630億港元,約為發(fā)行后總股本10.00%。均為公開發(fā)行新股,外國投資者公司股東沒有進(jìn)行公開發(fā)售股權(quán)。本次發(fā)行的個股計劃在深交所發(fā)售。

本次發(fā)行適用2023年2月17日證監(jiān)會公布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》(中國證監(jiān)會令〔第208號〕,下稱“《管理辦法》”)、《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》(中國證監(jiān)會令〔第205號〕),深圳交易所公布的《深圳證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細(xì)則》(深圳上〔2023〕100號,下稱“《業(yè)務(wù)實施細(xì)則》”)、《深圳市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上發(fā)行實施細(xì)則(2018年修訂)》(深圳上〔2018〕279號)、《深圳市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實施細(xì)則(2023年修訂)》(深圳上〔2023〕110號),中國證券業(yè)協(xié)會公布的《首次公開發(fā)行證券承銷業(yè)務(wù)規(guī)則》(中證協(xié)發(fā)〔2023〕18號)、《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》(中證協(xié)發(fā)〔2023〕19號)、《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者分類評價和管理指引》(中證協(xié)發(fā)〔2023〕19號),請投資者關(guān)注相關(guān)規(guī)定的轉(zhuǎn)變,關(guān)心經(jīng)營風(fēng)險,謹(jǐn)慎判斷發(fā)售標(biāo)價的合理性,客觀作出決策。

本次發(fā)行價錢16.16元/股相對應(yīng)的外國投資者2022年扣非前后左右孰低歸屬于母公司股東的凈利潤攤低后市盈率為15.34倍,小于中證指數(shù)有限公司公布的同業(yè)競爭最近一個月靜態(tài)數(shù)據(jù)平均市盈率28.32倍,亦小于A股同業(yè)競爭上市企業(yè)2022年扣非前后左右孰低歸屬于母公司股東的凈利潤平均靜態(tài)市盈率33.97倍,但仍存在將來外國投資者股票下跌給投資者帶來損害風(fēng)險。發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商報請投資者關(guān)注經(jīng)營風(fēng)險,謹(jǐn)慎判斷發(fā)售標(biāo)價的合理性,客觀作出決策。

發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商尤其報請投資者關(guān)注以下幾點:

1、本次發(fā)行選用向參加戰(zhàn)略配售的投資人定項配股(下稱“戰(zhàn)略配售”)、線下向滿足條件的投資人詢價采購配股(下稱“網(wǎng)下發(fā)行”)和線上向擁有深圳市市場非限售A股股份和非限購存托市值的社會發(fā)展公眾投資者標(biāo)價發(fā)售(下稱“網(wǎng)上發(fā)行”)相結(jié)合的方式。

2、初步詢價完成后,發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商依據(jù)《星宸科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價及推介公告》(下稱“《初步詢價及推介公告》”)所規(guī)定的去除標(biāo)準(zhǔn),在去除不符合條件的網(wǎng)下投資者價格后,將申報價格高過19.00元/股(沒有19.00元/股)的配售對象所有去除;將申報價格為19.00元/股,且擬股票數(shù)量低于1,430億港元的配售對象所有去除;將申報價格為19.00元/股,擬股票數(shù)量相當(dāng)于1,430億港元,認(rèn)購時長遲于2024年3月13日14:43:18:518(沒有2024年3月13日14:43:18:518)的配售對象所有去除;將擬認(rèn)購價格是19.00元/股,擬股票數(shù)量相當(dāng)于1,430億港元,且認(rèn)購時長同是2024年3月13日14:43:18:518的配售對象中,按網(wǎng)下發(fā)行平臺網(wǎng)站自動生成的配售對象次序從后面到前排序?qū)?2個配售對象給予去除。之上全過程共去除67個配售對象,去除的擬認(rèn)購總量為77,950億港元,約為此次初步詢價去除失效價格后擬認(rèn)購總產(chǎn)量7,661,810億港元的1.0174%。去除一部分不得參加線下及網(wǎng)上搖號。

3、發(fā)行人與聯(lián)席主承銷商依據(jù)初步詢價結(jié)論狀況并充分考慮剩下價格及擬股票數(shù)量、合理認(rèn)購倍數(shù)、外國投資者股票基本面及所處行業(yè)、市場狀況、同業(yè)競爭上市公司估值水準(zhǔn)、募資需求以及包銷風(fēng)險性等多種因素,共同商定本次發(fā)行價格是16.16元/股,網(wǎng)下發(fā)行不進(jìn)行累計投標(biāo)詢價。

投資人按照此價格是2024年3月18日(T日)進(jìn)行線上和網(wǎng)下申購,認(rèn)購時無需繳納認(rèn)購資產(chǎn)。在其中,網(wǎng)下申購時間是在9:30-15:00,網(wǎng)上搖號時間是在9:15-11:30,13:00-15:00。

4、發(fā)行人與聯(lián)席主承銷商共同商定的發(fā)行價為16.16元/股,本次發(fā)行的發(fā)行價不得超過去除最大價格后網(wǎng)下投資者定價的中位值和加權(quán)平均值,去除最大價格后由公開募集方法成立的證券基金(下稱“證券基金”)、全國社會保障基金(下稱“社會保險基金”)、基本養(yǎng)老保險基金(下稱“養(yǎng)老保險金”)、企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金(下稱“年金基金”)、合乎《保險資金運用管理辦法》等相關(guān)規(guī)定的險資(下稱“險資”)和達(dá)標(biāo)境外機(jī)構(gòu)資產(chǎn)價格中位值和加權(quán)平均值孰低值(下稱“四個數(shù)孰低值”),故保薦代表人有關(guān)分公司我國中金財富證劵有限責(zé)任公司(下稱“中金財富”)不用參加本次發(fā)行的戰(zhàn)略配售。

依據(jù)最終決定的發(fā)行價,參加戰(zhàn)略配售的投資人最終為外國投資者的高級管理人員與骨干員工參加此次戰(zhàn)略配售成立的專項資產(chǎn)管理計劃,即金投星宸科技1號員工參與戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計劃(下稱“星宸科技1號資管計劃”)、金投星宸科技2號員工參與戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計劃(下稱“星宸科技2號資產(chǎn)管理計劃”)。依據(jù)最終決定的發(fā)行價,星宸科技1號資產(chǎn)管理計劃最后發(fā)展戰(zhàn)略配售股份數(shù)量達(dá)到390.8267億港元,約為本次發(fā)行數(shù)量9.28%,星宸科技2號資產(chǎn)管理計劃最后發(fā)展戰(zhàn)略配售股份數(shù)量達(dá)到30.2996億港元,約為本次發(fā)行數(shù)量0.72%,外國投資者的高級管理人員與骨干員工專項資產(chǎn)管理計劃總計最后發(fā)展戰(zhàn)略配售股份數(shù)量達(dá)到421.1263億港元,占本次發(fā)行股權(quán)數(shù)量10.00%。

本次發(fā)行原始戰(zhàn)略配售數(shù)量達(dá)到631.6894億港元,約為本次發(fā)行數(shù)量15.00%。最后戰(zhàn)略配售數(shù)量達(dá)到421.1263億港元,占本次發(fā)行數(shù)量10.00%。本次發(fā)行原始戰(zhàn)略配售數(shù)量以及最后戰(zhàn)略配售數(shù)量差值210.5631億港元回拔至網(wǎng)下發(fā)行。

5、本次發(fā)行價格是16.16元/股,此價錢相對應(yīng)的市盈率為:

(1)10.85倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準(zhǔn)則審計扣非前歸屬于母公司股東的凈利潤除于本次發(fā)行前總市值測算);

(2)13.81倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準(zhǔn)則審計扣非之后的歸屬于母公司股東的凈利潤除于本次發(fā)行前總市值測算);

(3)12.06倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準(zhǔn)則審計扣非前歸屬于母公司股東的凈利潤除于本次發(fā)行后總市值測算);

(4)15.34倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準(zhǔn)則審計扣非之后的歸屬于母公司股東的凈利潤除于本次發(fā)行后總市值測算)。

6、本次發(fā)行價格是16.16元/股,請投資者依據(jù)下列情況分析本次發(fā)行標(biāo)價的合理性。

(1)依據(jù)《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》(GB/T4754-2017),外國投資者行業(yè)類別為“(C39)電子計算機(jī)、通訊和其它電子產(chǎn)品加工制造業(yè)”。截止到2024年3月13日(T-3日),中證指數(shù)有限公司公布的(C39)電子計算機(jī)、通訊和其它電子產(chǎn)品加工制造業(yè)最近一個月均值靜態(tài)市盈率為28.32倍,請投資者決策時參照。

截止到2024年3月13日(T-3日),主營與外國投資者相仿上市公司股票市盈率水準(zhǔn)如下:

信息來源:Wind新聞資訊。

注1:市盈率計算如存在末尾數(shù)差別,為四舍五入導(dǎo)致;

注2:2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后歸母凈利/T-3日總市值;

注3:股票市盈率平均值計算去除寒武紀(jì)、國科微、瑞芯微極端值。

與業(yè)內(nèi)其他企業(yè)對比,星宸科技在以下幾個方面存有一定優(yōu)勢:

①領(lǐng)跑的關(guān)鍵技術(shù)

隨著我國政策的支持與引導(dǎo)、全世界芯片產(chǎn)業(yè)鏈給中國的轉(zhuǎn)移,我國集成電路行業(yè)迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。星宸科技一直專注于集成電路行業(yè),在廈門、上海市、深圳市建立了研發(fā)部門,已經(jīng)積淀很強(qiáng)的研發(fā)能力,構(gòu)成了豐富多彩的技術(shù)成果,關(guān)鍵技術(shù)處在行業(yè)前列。

企業(yè)擁有眾多關(guān)鍵IP網(wǎng)絡(luò)資源,包括圖象IP、短視頻IP、快速仿真模擬IP和聲頻IP等。此外,企業(yè)擁有完善的SoC處理芯片產(chǎn)品開發(fā)流程,支撐點大中型工藝技術(shù)的SoCic設(shè)計。在確保處理芯片質(zhì)量前提下,企業(yè)能夠迅速集成化IP,進(jìn)行處理芯片產(chǎn)品開發(fā)流程,最終成功芯片加工。與此同時,企業(yè)可根據(jù)客戶的技術(shù)性能制訂IP組成,完成處理芯片+優(yōu)化算法運用效用最大化。企業(yè)核心技術(shù)人員在集成電路行業(yè)的從業(yè)年限都超過十年,SoCic設(shè)計閱歷豐富,人員配備詳細(xì)。

近些年,企業(yè)積極研發(fā)AI有關(guān)技術(shù),跟蹤AI全新發(fā)展動向,全力布置AI行業(yè),為下一階段的智能時代充分準(zhǔn)備。企業(yè)自主研發(fā)整套AI技術(shù)性,包括AICpu指令系統(tǒng)、AICpuIP以及編譯程序、燒錄器等全套AICpu工具鏈。當(dāng)前公司加快了科技創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)變,2020年企業(yè)配備自主研發(fā)AI芯片的處理芯片完成大規(guī)模量產(chǎn),在以往視頻監(jiān)控系統(tǒng)半導(dǎo)體技術(shù)逐步完善的前提下逐漸加入AI技術(shù)性,搭載的是AI算率,可以實現(xiàn)機(jī)器視覺、智能語音系統(tǒng)等功能。企業(yè)AI技術(shù)的應(yīng)用視頻監(jiān)控系統(tǒng)半導(dǎo)體行業(yè)具備市場優(yōu)勢,企業(yè)集成化自主研發(fā)AI芯片的SoC已經(jīng)迭代更新三代,今后將更廣泛地在企業(yè)產(chǎn)品開展AI應(yīng)用、升級AI技術(shù)性。企業(yè)已成為視頻監(jiān)控系統(tǒng)芯片領(lǐng)域為數(shù)不多的具有指令系統(tǒng)、IP、編譯程序等AI基礎(chǔ)技術(shù)ic設(shè)計水平的企業(yè)。以在智能安防系統(tǒng)、視頻對講、智能車載等各種不同行業(yè)企業(yè)的使用,企業(yè)積攢了多種多樣業(yè)務(wù)領(lǐng)域所需要的音視頻處理算法庫,可在不同領(lǐng)域的不一樣應(yīng)用領(lǐng)域提供快速跟高成功率的短視頻、聲頻鑒別和檢查。

將來,外國投資者將憑借自己的關(guān)鍵技術(shù)優(yōu)點進(jìn)一步擴(kuò)大在視頻監(jiān)控系統(tǒng)半導(dǎo)體市場的領(lǐng)先水平,伴隨著智能化趨勢不斷加快,市場占有率有望繼續(xù)提高。

②健全的產(chǎn)品線合理布局

公司主要業(yè)務(wù)所處視頻監(jiān)控系統(tǒng)半導(dǎo)體行業(yè)最初關(guān)鍵下游應(yīng)用為現(xiàn)代安防監(jiān)控系統(tǒng)與傳統(tǒng)車載式拍攝等。在人工智能的加持下,領(lǐng)域下游應(yīng)用越來越更加智能化,誕生了智能安防系統(tǒng)、視頻對講、智能車載等新型應(yīng)用領(lǐng)域。企業(yè)在成立之初就敏銳地看到了行業(yè)內(nèi)的各細(xì)分行業(yè)發(fā)展機(jī)遇,根據(jù)視頻監(jiān)控系統(tǒng)處理芯片的關(guān)鍵技術(shù),產(chǎn)品研發(fā)多類應(yīng)用于不一樣中下游領(lǐng)域的產(chǎn)品,具備全產(chǎn)品線供貨能力。企業(yè)產(chǎn)品系列跨過智能安防系統(tǒng)、視頻對講、智能車載等各個細(xì)分行業(yè),在新型的AI行業(yè)也是有合理布局完整的產(chǎn)品線,為我國產(chǎn)品系列極其豐富、市場布局最完善的廠商之一。

除此之外,企業(yè)憑借管理團(tuán)隊很多年深耕市場積累的經(jīng)驗,時時刻刻掌握行業(yè)動向并不斷精進(jìn)技術(shù)性,逐漸形成了以硬件配置處理芯片、軟件算法緊密結(jié)合,最底層IP等新技術(shù)作為支撐,最上層ic設(shè)計水平為中心的矩陣的產(chǎn)品體系,保證了本身產(chǎn)品會更高效地開展迭代升級,緊隨技術(shù)前沿技術(shù)和全新市場需求。

③豐富多彩的一線客源

企業(yè)憑著可靠的產(chǎn)品質(zhì)量和高品質(zhì)的客戶服務(wù),國內(nèi)外積攢了較好的產(chǎn)品口碑及其高品質(zhì)的客戶資源,在各個細(xì)分市場中均與終端龍頭企業(yè)達(dá)成了合作,占據(jù)了比較高市場占比。企業(yè)智能安防系統(tǒng)處理芯片廣泛應(yīng)用于全球領(lǐng)先的安防監(jiān)控系統(tǒng)品牌終端設(shè)備中,視頻對講處理芯片計劃方案覆蓋好幾家全世界流行視頻對講公司,智能車載處理芯片進(jìn)入眾多知名的車載視覺效果廠家的供應(yīng)鏈系統(tǒng)。

此外,企業(yè)也具有國際戰(zhàn)略布局,在創(chuàng)立初期就規(guī)劃了國際市場,并憑借豐富多彩的產(chǎn)品布局、強(qiáng)悍技術(shù)實力和突出的性價比優(yōu)勢,境外擁有豐富的客源,現(xiàn)階段,企業(yè)已經(jīng)與國外著名生產(chǎn)商開拓市場協(xié)作,并且隨著本身新產(chǎn)品的精雕細(xì)琢以及與頭頂部廠商合作的逐步深入,有望進(jìn)一步擴(kuò)張企業(yè)境外市場占比。

將來,企業(yè)將繼續(xù)致力于服務(wù)行業(yè)龍頭,再次滲入國外市場,爭取和各細(xì)分市場的關(guān)鍵生產(chǎn)商發(fā)展成了戰(zhàn)略合作的關(guān)聯(lián),利用現(xiàn)有的一線客源積淀給新商品、新合作推廣打下堅實的基礎(chǔ)。

(下轉(zhuǎn)A10版)